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El ajuste del gasto devuelve el superávit financiero  Luego del déficit primario registrado en junio, el Gobierno nacional ajustó el gasto primario real, que cayó 7,0% i.a., y alcanzó el primer superávit financiero para un mes de julio desde 2016, aun con una caída de 2,5% real en los ingresos. El superávit primario del Sector Público Nacional fue de ARS 2,96 billones en julio, mientras que el superávit financiero alcanzó ARS 0,24 billones, incluso después del pago de Bonares y Globales. En el acumulado anual, el superávit primario suma ARS 9,25 billones, excluyendo privatizaciones, equivalente a 0,8% del PBI. El […]

Novedades 18 de agosto de 2026• Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $1.494,1268.• Renta Fija USD: la curva soberana hard-dollar continúa en negativo.• Renta Fija ARS: los bonos CER operan fuertemente ofrecidos.• Renta Variable: el equity local pierde más de 3% en dólares. Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF

Tasas largas en máximos La presión en la parte larga de las curvas soberanas volvió a ser el principal foco de preocupación para los mercados globales. Los rendimientos de largo plazo alcanzaron máximos de varios años en Estados Unidos, Europa y Japón, en un contexto marcado por el repunte del petróleo por encima de USD 90 por barril, mayores temores inflacionarios y dudas crecientes sobre la capacidad de los gobiernos para corregir déficits fiscales que ya lucen cada vez más estructurales. En Estados Unidos, la tasa del Treasury a 30 años alcanzó su nivel más alto desde 2007, mientras que

Novedades 14 de agosto de 2026• Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $1.488,7.• Renta Fija USD: la curva soberana HD cierra la semana con caídas.• Renta Fija ARS: los duales largos finalizan ofrecidos.• Renta Variable: el Merval retrocede 1,5%. Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no será responsable

Datos fríos y menor presión sobre la Fed Datos de actividad más fríos de lo esperado y mediciones de inflación sin sorpresas fortalecen el argumento de una economía americana sin señales de sobrecalentamiento y ajustan las expectativas de tasas, aun con el Brent en USD 87 por barril, las reservas estratégicas de petróleo en mínimos y un conflicto bélico sin una solución a la vista. Tras un dato de destrucción de empleo no agrícola en julio y pedidos de subsidios por desempleo por encima de lo esperado, sumado a una inflación minorista sin sorpresas y mejores mediciones mayoristas, el mercado

Novedades 13 de agosto de 2026• Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $1.491,8387.• Renta Fija USD: la curva soberana HD opera levemente al alza.• Renta Fija ARS: los bonos CER largos finalizan ofrecidos.• Renta Variable: el equity local cierra prácticamente flat. Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no

Otro rollover mayor al 100% El Tesoro logró refinanciar el 100% de los vencimientos en la licitación de ayer, con una colocación de $4,49 billones y sin necesidad de convalidar tasas superiores a las observadas en el mercado secundario. La demanda se concentró principalmente en la Lecap a noviembre 2026, que ofreció un rendimiento de 2,10% TEM y explicó el 73% del monto adjudicado. En el segmento dollar-linked, se adjudicaron USD 380 millones VN entre las dos Lelink ofrecidas, elevando el stock de títulos privados vinculados al A3500, incluyendo los duales, a unos USD 12.300 millones VN. De ese total,

Tasas y liquidez bajo la lupa Hoy, en la primera licitación del mes, el Tesoro enfrentará vencimientos por $4,5 billones y ofrecerá un menú de títulos con duration no mayor a cinco meses. La Secretaría de Finanzas pondrá a disposición una Lecap a noviembre, una letra CER a enero de 2027 y dos bonos dollar-linked con vencimiento en septiembre y octubre de 2026. El Tesoro cuenta con depósitos en pesos por $8,2 B en el BCRA, por lo que la renovación de los vencimientos no aparece como una restricción inmediata. Más allá de una licitación poco exigente en términos de

Novedades 11 de agosto de 2026• Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $1.492,179.• Renta Fija USD: la curva soberana HD cierra sin grandes cambios.• Renta Fija ARS: los bonos dollar-linked operan mayormente en negativo.• Renta Variable: el equity local pierde más de 3% en pesos. Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta.

Pocos vencimientos, poca duration El Ministerio de Economía enfrentará mañana la licitación menos desafiante del mes, con vencimientos por apenas $4,5 billones, correspondientes a la Lecap S14G6. La Secretaría de Finanzas ofrecerá una Lecap con vencimiento el 30/11/26, una Lecer al 29/1/27 y dos instrumentos dollar-linked con vencimientos el 30/9/26 y el 30/10/26, siendo este último el único bono nuevo del menú. La oferta se destaca por su corta duration, ya que ninguno de los títulos supera los cinco meses de plazo. Se trata de la primera licitación desde noviembre del 2025 en la que el Mecon no incluye instrumentos