La actividad rebota, pero la recuperación sigue siendo débil
La industria y la construcción mostraron una recuperación parcial en agosto, aunque los datos todavía reflejan un escenario de debilidad en la actividad económica. Según informó el INDEC, la producción industrial creció 1,9% mensual desestacionalizado, luego de haber caído 5,1% en julio. La mejora alcanzó a seis de las nueve categorías del índice, con avances destacados en equipos y aparatos, muebles, productos químicos y automotores. Sin embargo, el rebote no logró compensar la caída previa y la industria todavía se ubica 3,3% por debajo del nivel de junio. En términos interanuales, registró una contracción de 3,2%, mientras que acumula una baja de 2,7% en los primeros ocho meses del año. Por su parte, la construcción avanzó apenas 0,4% mensual desestacionalizado, luego de dos meses consecutivos con caídas superiores al 4%. De esta manera, el sector continúa operando 8% por debajo del nivel de mayo. En la comparación interanual, la actividad retrocedió 4,4%, aunque mantiene un crecimiento acumulado de 0,8% en lo que va del año. En conjunto, los datos reflejan que la recuperación todavía carece de fuerza suficiente para revertir el deterioro reciente. Esta dinámica también se observa en las expectativas del mercado, donde los diez mejores pronosticadores del REM redujeron su estimación de crecimiento del PBI para 2026 desde el 3,3% previsto en diciembre de 2025 hasta apenas 1,2%.
- Mercado de cambios: El tipo de cambio mayorista abre en la zona de $1.518.
- Dólar y reservas: El spot retrocedió 0,2% y el BCRA compró USD 45 MM, su mayor intervención compradora desde el 1 de octubre. Las LELINK de octubre negociaron USD 45 MM VN, nuevamente por debajo de USD 50 MM, mientras que el interés abierto en futuros disminuyó USD 26 MM.
- Tasas en pesos: Las tasas overnight se mantuvieron estables y los Duales largos comprimieron rendimientos, aunque los vencimientos 2029–2030 continuaron por encima de TAMAR +9%. Mañana se anunciarán las condiciones de la próxima licitación, en la que el Tesoro enfrentará 4,8 billones; desde fines de julio no se ofrecen instrumentos en pesos con vencimiento posterior a 2027.
- Actividad: La industria recuperó 1,9% mensual desestacionalizado en agosto y la construcción avanzó 0,4%, sin compensar las caídas de julio. Ambas siguieron por debajo de un año atrás: −3,2% y −4,4%, respectivamente. Entre enero y agosto acumularon bajas de 1,6% y 3,2%.
- Regulación: La CNV abrió una consulta pública para modificar el régimen de información de hechos relevantes de las emisoras, mediante la RG 1171.
- Inflación: Hoy a las 11 se conocerá el IPC de septiembre de CABA, tras el 1,7% de agosto. El INDEC publicará el dato nacional el martes 13.
- Contexto internacional: El barril de petróleo brent sube 4% en el pre-market, presionando los rendimientos de los treasuries, que abren 4 y 2 puntos básicos al alza para los bonos a 2 y 10 años. En este contexto, los futuros de los índices americanos abren con caídas de hasta 0,6% para el Nasdaq.