¿Cambio de tendencia o volatilidad de corto?
En los últimos días se viene dando una dinámica llamativa en el mercado de deuda soberana hard-dollar. Los globales argentinos se encuentran en medio de un rally que poco puede explicarse por motivos fundamentales, repasemos: si bien desde la asunción de Sergio Massa al gabinete se viró hacia una postura más fiscalista que podría ayudar a aumentar el atractivo por la deuda en dólares del Tesoro, la falta de medidas que permitan recomponer reservas y un plan de estabilización integral que acomode los desequilibrios macro, no compensa los riesgos aún vigentes que conlleva el deterioro en las principales variables. Lo cierto es que dado el bajo nivel de paridades de los bonos, un contexto regional benévolo por el repunte en precios de commodities, permite capturar ganancias de corto plazo dado el rebote técnico mencionado. De todos modos, en esta dinámica, se espera que los globales mantengan niveles altos de volatilidad sin un rumbo claro; las medidas a conocer los próximos días y la credibilidad en el nuevo equipo será fundamental para sostener la suba observada estos últimos días.
- Mercado de cambio: el FX mayorista abre ARS 137.44 (+29 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 77.17% TNA).
- Reunión BCRA: como todos los jueves, el BCRA tendrá su reunión semanal y se espera que haya más controles a las importaciones y una decisión sobre dólar soja. El gobierno confirmó esta semana que la anterior estrategia del dólar soja 70/30, no sirvió de mucho, ya que la liquidación fue más baja de la esperada. Se espera que la señal a aumentar la liquidación venga dado por un dólar soja más atractivo para los exportadores.
- Sigue Pesce: el día de ayer el Presidente Alberto Fernández dio una polémica entrevista en TN, que entre la variedad de temas que tocó, confirmó renovar la designación del actual Presidente del BCRA; en septiembre vence el mandato expedido por un Decreto Presidencial del 10 de diciembre de 2019.
- ¿Más FMI?: según la agencia de noticias Reuters, Argentina está evaluando la posibilidad de volver a acceder a un crédito con el FMI, en el mercado del nuevo fondo de resiliencia y sostenibilidad. De ser aceptado, al país le corresponderían como máximo USD 1.300 MM, con un período de repago de 20 años y 10.5 años de gracia.
- Saldo en el MULC: el día de ayer, el BCRA culminó la jornada con compras por USD 6 MM, de esta forma ya son 10 las ruedas en la que la autoridad monetaria no vende divisas, y se comienza a estabilizar el saldo desde la asunción de Massa. Para los próximos días se espera que los posibles incentivos otorgados al agro incrementen el flujo vendedor y de esta forma el BCRA continúe su actividad compradora en el MULC.
- Equity: los mercados globales abren mixtos en una jornada marcada por datos económicos y por posibles declaraciones de banqueros centrales en Jackson Hole. Las cifras económicas de EE.UU marcan que el rumbo económico se sostiene con fortaleza con el PBI cayendo, pero en menor proporción a lo esperado y con peticiones de subsidio por desempleo, también menores al número estimado.
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