CMF PRE-MARKET 23-01-2024 - Banco CMF

Camino a la difícil meta fiscal

Ayer por la noche, el MECON publicó el resultado fiscal de diciembre e informó que el último mes de 2023 cerró con una caída del gasto primario del 6,2% interanual en términos reales. El déficit primario de diciembre fue de 1,99 billones de pesos, pero el de todo el 2023 alcanzó la cifra negativa de 5,48 billones, representando un 2,9% del PBI -uno de los peores resultados de los últimos años-. El resultado mensual se debió principalmente a la caída del 19,6% interanual de los ingresos totales del Sector Público Nacional, cuyo desplome estuvo fuertemente afectado por la reducción en la recaudación del impuesto a las ganancias. En cuanto al gasto, el crecimiento de los subsidios a la energía y las transferencias a provincias y universidades ocurrió en detrimento de la caída de las prestaciones sociales, explicada en gran medida por el rezago de la fórmula de movilidad. Desde el ministerio de Economía ratificaron el compromiso de alcanzar el equilibrio fiscal financiero en 2024, como “punto central de un programa económico orientado a estabilizar la macroeconomía y generar las condiciones para un crecimiento sostenido del empleo”. La meta luce difícil, pero es necesaria, y no podrá ser lograda sólo haciendo uso de la licuación del gasto, por lo que ya se discuten en el Congreso maneras de aumentar los ingresos. Mientras tanto, es recomendable mantener la posición de cobertura inflacionaria en el portfolio.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $822,0.
Ley Ómnibus: con el nuevo texto de la Ley en Diputados, se espera que el oficialismo convoque hoy al plenario de comisiones para buscar el dictamen de mayoría. Los cambios más relevantes son el ajuste por IPC de las jubilaciones desde abril, la exclusión de YPF de la lista de empresas a privatizar y la quita de retenciones a economías regionales (excluyendo trigo, maíz ni subproductos de soja).
Ganancias: según medios de comunicación, el Gobierno enviará hoy al Congreso un proyecto de “Ley de impuesto a los ingresos personales”, que cambia el piso de ganancias como respuesta al reclamo de algunos gobernadores.
EMAE: el INDEC publicará hoy a las 16hs el estimador de actividad de noviembre.
BOPREAL: entre mañana y el jueves se licitará el bono para importadores Serie 1. Ayer se operó en BYMA USD 1,3 MM valor nominal contra cable, en niveles de USD 65, lo que deja un dólar implícito de $1.270.
Saldo en el MULC: el viernes el BCRA compró USD 133 MM en cambios, acumulando así USD 2.363 MM en lo que va del año.
Equity: el mercado internacional opera levemente en positivo en el pre-market. Netflix, Tesla e Intel presentarán sus informes de resultados esta semana.

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