CMF PRE-MARKET 15-02-2024 - Banco CMF

¿A un tiro de dolarizar?

Una vez más, Javier Milei ratificó en una entrevista que su idea sigue siendo dolarizar la economía argentina. Según el presidente, las divisas internacionales adquiridas en su mandato permitirían recomprar gran parte de la base monetaria actual, aunque para hacerlo primero se deberían limpiar los pasivos remunerados y llevar a cabo una reforma del sistema financiero para que la transición no sea vulnerable a una corrida. Si bien es indiscutible que el balance del BCRA mejoró desde que asumió el gobierno libertario, las reservas netas siguen siendo negativas, en aproximadamente USD 6.500 MM si no se resta el préstamo de USD 2.500 MM del FMI que se debe devolver en abril. La licuación de los pasivos remunerados derivada de la inflación superior al 20% en sus primeros dos meses de mandato, sumada al éxito del bono para importadores que ayuda a contraer la base monetaria, también contribuyen a mejorar el panorama del BCRA. Sin embargo, la contracara de las políticas pro-dolarizadoras del gobierno es la fuerte contracción de la actividad que atravesará el país en los próximos meses. Con una inflación de 20,6% mensual en enero, derivada de un aumento de 26,6% en Regulados, 20,2% en la Núcleo y 16,2% en Estacionales, será desafiante para el oficialismo que la sociedad acepte y acompañe políticas tan radicales. Analistas esperan que la pérdida del poder adquisitivo sea sustancialmente menor en los próximos meses, lo que estará signado por una reducción de la demanda con su consecuente impacto negativo en la actividad. A pesar de la desaceleración vista en el IPC, recomendamos tomar cobertura inflacionaria para mantener lo más posible el poder adquisitivo de los ahorros.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $834,7.
Inflación: la inflación del mes de enero fue del 20,6% según INDEC, mientras que el último REM anticipaba 21,9%. El IPC núcleo fue de 20,2%, los bienes regulados aumentaron 26,6% y los estacionales un 16,2%. En términos interanuales, el aumento de precios fue de 254,2%.
Licitación: el MECON anunció que mañana ofrecerá una Lecer con vencimiento en mayo 2024 (X20Y4), y dos Boncer cupón cero con vencimiento en junio 2026 y junio 2027 (TZX26 y TZX27).
BOPREAL: hoy finaliza la segunda licitación del bono para importadores Serie 2, en la que el BCRA ofrece USD 1.729 MM entre ayer y hoy. En caso de haber prorrateo, se dará prioridad a los primeros USD 500.000 demandados por cada empresa.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró ayer USD 255 MM en el MULC, acumulando un saldo positivo de USD 4.297 MM en lo que va del año.
Equity: el mercado internacional opera en positivo en el pre-market, luego de la recuperación de ayer con respecto al martes.

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