CMF PRE-MARKET 10-06-25

Profundización de la fase 3 del programa económico

Ayer por la tarde, el Gobierno anunció las nuevas medidas tendientes a profundizar la fase 3 del programa económico. Entre los puntos más destacados se encuentran la eliminación de las LEFIs (los bancos van a dejar de poder suscribir LEFIs a partir del 10 de julio), el aumento de encajes, la recompra de puts a bancos comerciales y la licitación del BOPREAL Serie 4 para deudas comerciales contraídas previas al 12 de diciembre de 2023 y dividendos o deudas anteriores al 2025. También, el BCRA anunció que comenzará a intervenir de forma discrecional en el mercado secundario cuando considere que se requiere de mayor liquidez, pero no para fijar una tasa de referencia. La política monetaria se enfocará específicamente en el control de agregados, es decir, el BCRA buscará manejar la cantidad de pesos en la economía y la tasa de interés pasará a estar determinada endógenamente por el mercado. Por último, en un guiño hacia los inversores y el FMI, el BCRA demostró interés por acumular reservas, lo cual cumplirá mediante la emisión de un repo por USD 2.000 millones y la flexibilización de suscripción de títulos públicos con dólares. El mercado reacciona de forma positiva con bonos soberanos HD operando más de 1% por encima del cierre de ayer.

Mercado de cambios: el dólar oficial (A3500) abre la rueda en zona de $1.185.
Inflación: la inflación de CABA midió 1,6% en mayo, mostrando así una caída de 0,7 puntos respecto al mes anterior. La cifra fue producto de un aumento del 1,7% en Regulados y del 2,1% en el IPC Núcleo, mientras que Estacionales registró una deflación del 3,6%.
Financiamiento del Tesoro: el MECON anunció ayer los próximos lineamientos para su financiamiento, que incluyen licitar LECAPs a 1, 2 y 3 meses en todas las subastas y ofrecer títulos a más de un año con suscripción en dólares por hasta USD 1.000 MM mensuales.
Reservas internacionales: el Banco Central anunció también nuevas medidas para el fortalecimiento de las reservas internacionales, entre las que se encuentran la colocación de repos en dólares con bancos internacionales y el nuevo programa de licitación de títulos públicos con suscripción en dólares mencionado anteriormente. También informó que las nuevas medidas para fortalecer el régimen monetario actual incluirán la reducción de pasivos monetarios contingentes del BCRA, la absorción de pasivos mediante el nuevo BOPREAL, ajustes en la política de encajes y el reordenamiento monetario tras el vencimiento de las LEFI. La primera licitación de la nueva Serie del BOPREAL se llevará a cabo el 18 de junio.
Canje del Tesoro: previo a la licitación de esta semana, el Tesoro informó que realizó un canje con el BCRA de sus tenencias de las LECAPs S18J5 y S30J5, por la LECAP S29G5.
Puts: el Banco Central ofrecerá a los bancos recomprar hoy el saldo de los puts, que asciende a un total de $6 billones.
Actividad: el INDEC informó ayer que el sector construcción creció un 5,1% mensual desestacionalizado en abril, mientras que la industria registró un incremento del 2,2% respecto al mes anterior. Ambos sectores rebotaron luego de haber mostrado caídas en marzo de 3,6% y 3,9%, respectivamente.
Saldo en el MULC: el Banco Central anunció ayer nuevamente que no intervino en el mercado de divisas.
Contexto internacional: el conflicto civil en Los Angeles se profundiza, luego de que Trump enviara a la Guardia Nacional y a los Marines para evitar la destrucción de la ciudad. El gobernador de California, Gavin Newson, denunció al presidente Donald Trump por enviar a la Guardia Nacional sin su consentimiento. Recordemos que las protestas se iniciaron por las redadas de inmigración llevadas a cabo por el Gobierno. A nivel económico, mañana se conocerá el dato de inflación de mayo y el mercado no espera un gran aumento, a pesar del aumento de los aranceles. En los mercados, Warner Bros. Discovery anunció que se dividirá en dos compañías, por el avance del streaming. En Europa del este, Ucrania sigue sufriendo los embates de drones rusos, luego de haber sufrido el ataque aéreo más importante desde que comenzó la guerra.

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