Se enfría la actividad en octubre, con mejores expectativas hacia adelante
Ayer el Indec publicó el estimador mensual de actividad económica correspondiente a octubre. El EMAE mostró una caída mensual de 0,4% en la serie desestacionalizada y una suba interanual de 3,2%, luego de haber crecido 0,6% mensual en los dos meses previos. Se trata del tercer mes desde abril en el que el EMAE registra una baja y todavía se ubica 0,3% por debajo del máximo de febrero de este año y 8,4% por encima del mínimo de abril de 2024. Por sectores, el desempeño sigue siendo heterogéneo. Pesca, impuestos, intermediación financiera y mineria fueron los rubros que más aportaron al nivel de actividad, mientras que los sectores más rezagados aún no lograron una recuperación en octubre. La industria cayó 2,7% interanual y acumula cuatro meses consecutivos de bajas interanuales. El comercio registró una suba interanual de 1,0% y la construcción, que viene mostrando mayor dinamismo en los últimos meses, creció 6,0% interanual. Es razonable que el indicador se haya contraído en octubre, en un contexto de tensión preelectoral que derivó en mayor volatilidad cambiaria y en un endurecimiento monetario que llevó las tasas de interés a niveles elevados. Hacia adelante, la normalización de las tasas tras las elecciones, la baja de la volatilidad cambiaria y la mejora en los indicadores de confianza y en los datos adelantados deberían favorecer un retorno a una senda de crecimiento.
- Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre la rueda en zona de $1.452.
- Actividad: el INDEC publicó ayer el EMAE de octubre, que mostró una contracción del 0,4% mensual en la serie desestacionalizada. En términos interanuales, la actividad creció un 3,2%, dejando al arrastre estadístico para 2025 en 4,4%.
- Presupuesto 2026: el proyecto de Presupuesto 2026, con media sanción en Diputados, será tratado el próximo viernes a las 12hs en la Cámara Alta.
- Demanda de dinero: el stock de circulante se incrementó un 8,7% en los primeros 18 días de diciembre respecto a los datos del mes anterior, tratándose de un aumento de $2,1 billones. Cabe mencionar que la demanda de dinero suele crecer fuertemente en diciembre debido a cuestiones estacionales.
- INDEC: hoy a las 16hs, el INDEC publicará la balanza de pagos del tercer trimestre del año y el índice de salarios de octubre. A modo de referencia, el déficit de cuenta corriente devengado fue de USD 8.653 MM en el primer semestre de 2025.
- Contexto internacional: hoy se publicarán datos macroeconómicos de Estados Unidos correspondientes a octubre, como bienes durables y producción industrial. También se conocerán datos de noviembre para este último indicador.
- Contexto internacional: los metales preciosos continúan con la tendencia alcista y el oro se acerca a los USD 4.500 y a plata a los USD 70 por onza.
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