La desinflación volvió en abril
La inflación de abril mostró una desaceleración importante y volvió a darle aire al proceso de desinflación luego de casi un año de registros que aceleraban o se mantenían estables. El IPC nacional subió 2,6% mensual, por debajo del 3,4% de marzo y en línea con lo esperado por el mercado, mientras que el dato más positivo volvió a estar en la inflación núcleo, que cayó de 3,2% a 2,3%, alcanzando su menor nivel desde octubre de 2025. La desaceleración estuvo explicada principalmente por una fuerte moderación en alimentos, que avanzaron apenas 1,5% en el mes, con carnes prácticamente estables y menores subas en verduras. En contraste, los regulados volvieron a ser el principal factor de presión, subiendo 4,7% impulsados por combustibles, electricidad y transporte, mientras que los estacionales no aportaron presión adicional. Más allá del buen dato, algunas mediciones alternativas de inflación subyacente continúan mostrando cierta persistencia, especialmente excluyendo carnes y alquileres. Sin embargo, hacia adelante el escenario luce más favorable. La estacionalidad comienza a jugar a favor, mayo y junio suelen mostrar menor presión por paritarias y educación, y la decisión de YPF de extender el congelamiento parcial de combustibles con ajustes de apenas 1% ayuda a contener el traslado del petróleo internacional. En este contexto, las mediciones de alta frecuencia ya muestran un comienzo de mayo más tranquilo y el mercado vuelve a proyectar una inflación cercana a 2,1% o 2,2% mensual para el próximo dato. La desinflación continúa, aunque en una etapa más lenta y todavía muy dependiente de la estabilidad cambiaria y del manejo de la política monetaria.
- Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre la rueda en la zona de $1.394.
- Inflación: la inflación del mes de abril midió 2,6%, tal como esperaba REM. La cifra fue producto de un aumento del 2,3% en el IPC Núcleo y del 4,7% en los precios regulados, mientras que la categoría Estacionales mostró una variación nula.
- Balance del BCRA: el Banco Central publicó ayer su balance anual de 2025, en el que muestra que ganó $34,3 billones en el año y que le girará al Tesoro $24,4 billones, cuya mayor parte se utilizará para recomprar letras intransferibles.
- Bonares: el Tesoro logró colocar los USD 100 MM adicionales ofrecidos ayer en la segunda vuelta de los Bonares AO27 y AO28. Un miembro del equipo económico afirmó ayer que no ampliarán el límite de USD 2.000 MM del AO27 (actualmente hay USD 1.695 MM del bono en circulación).
- FMI: la portavoz del Fondo Monetario Internacional afirmó que el directorio se reunirá la próxima semana para discutir la aprobación del programa que habilita un nuevo desembolso de USD 1.000 MM.
- Contexto internacional: los índices americanos operan a la baja, el VIX sube y las tasas de interés largas suben considerablemente debido a nuevas tensiones en medio oriente.
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