CMF PRE-MARKET 28-05-25

Vuelta al mercado internacional

Hoy se llevará a cabo la licitación del Tesoro en donde buscará colocar deuda a inversores extranjeros por primera vez desde 2016. El Gobierno buscará emitir USD 1.000 millones con un plazo de vencimiento de 5 años y una opción de cancelación anticipada a 2 años, para mejorar su atractivo. El bono es un título en pesos, pero a suscribir en dólares. De esta manera, se reduce el riesgo de moneda y se alarga la duration promedio de curva del Tesoro. Esta colocación anticipa rollover parcial de la deuda HD y ayudará a la acumulación de reservas para el cumplimiento de la meta con el FMI. La deuda neta no aumentará, solo cambiará la residencia del acreedor. El resultado del día de hoy tendrá repercusión a nivel internacional y servirá de ejercicio para futuras colocaciones de deuda. Somos optimistas y creemos que el diseño del título es adecuado para cumplir con el objetivo de USD 1.000 millones impuesto por Finanzas. Sin embargo, cabe destacar que si el tipo de cambio oficial A3500 sigue subiendo hoy, le restará atractivo a ingresar a la licitación, que utiliza el tipo de cambio A3500 de ayer y liquidará recién el 4 de junio.

Mercado de cambios: el dólar oficial (A3500) abre la rueda en zona de $1.155.
Licitación del MECON: el Tesoro ofrecerá hoy a inversores internacionales hasta USD 1.000 MM de BONTE a tasa fija con vencimiento en 2030. También ofrecerá cuatro LECAPs con vencimientos entre junio y noviembre 2025, dos BONCAPs a enero y mayo 2026, y un bono CER cupón cero a octubre 2026. Los vencimientos alcanzan los $8,55 billones.
Subsidios a Zona Fría: el Gobierno anunció que recortará subsidios a más de 130.000 usuarios en la denominada “Zona Fría”, que hasta ahora recibían descuentos en el servicio de gas. Solo se mantendrá el subsidio del 50% si se acredita vulnerabilidad económica. La medida llega luego de que se eliminara el subsidio a los residentes en countries y zonas de alto poder adquisitivo como Puerto Madero.
Saldo en el MULC: el Banco Central anunció ayer nuevamente que no intervino en el mercado de divisas.
Contexto internacional: la OPEC+ anunció que aumentará la producción en 411K barriles en julio. El Brent opera al alza y gana más de 1,3% con respecto al cierre de ayer. El preisdentede la Fed de Nueva York, John Williams, dijo que no la trayectoria de tasas no se va a aclarar en los próximos meses debido a la incertidumbre política y económica. Mientras tanto, el Senado comenzará a discutir el “big beautiful bill”. En Japón, suben las tasas largas por mal resultado en la subasta de bonos a 40 años.

Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no será responsable por ningún error y/u omisión del contenido.