CMF PRE-MARKET 16-03-2022 - Banco CMF

Claves del día

Mercado de Cambios: El FX abre ARS 109,43 (+12 centavos diarios vs cierre de la A3500 de ayer, equivalente a ritmo de devaluación de 40,03% TNA).
Inflación: El día de ayer se conoció el dato de inflación correspondiente al mes de febrero. Mientras que el REM estimaban un dato en torno al 3,9% y algunas consultoras lo esperaban en niveles algo superiores a 4%, finalmente el dato presentado por el INDEC fue de 4,7% generando sorpresa en el mercado. Este es el segundo dato mensual más alto de los últimos 12 meses. Por su parte, la inflación núcleo volvió a acelerarse y se alejó de niveles de 3% mensual para situarse en 4,5% siendo similar a los niveles del primer trimestre del 2021. Los precios estacionales crecieron a un ritmo de 8,4% mensual generando mayor presión mientras que los precios regulados que crecieron a un ritmo de 3,1% aún cumplen su rol de ancla relativa aunque se vio una aceleración con respecto al mes pasado. A pesar de los controles de precios, el rubro de alimentos fue el que mas subió durante el segundo mes del año (7,5%). La inflación interanual se mantiene por encima del 50% mientras que la meta fijada en el programa económico con el FMI se encuentra por debajo de dicho nivel por lo que parecería que habrá gran dificultad en cumplir con dicho punto. Alberto Fernández expresó el día de ayer que el viernes se anunciarán medidas para frenar la inflación aunque el mercado descuenta que se tomen nuevas medidas restrictivas que generen más distorsiones y que no cumplan con su objetivo principal.
Licitación del Tesoro: El Tesoro enfrenta vencimientos cercanos a los ARS 250.000M hacia finales de esta semana y buscará rollearlos con una nueva operación en el mercado local. Nuevamente no emitirá instrumentos Dollar Linked ni Badlar y se concentra nuevamente en las Ledes y los instrumentos CER. Por primera vez emitirá una canasta de Lecer compuesta por la de diciembre 2022 que comenzó a cotizar ayer cerrando con un spread de -1,3% y la Lecer a febrero. Luego del dato de inflación podría canalizarse más demanda en la canasta ofrecida gracias a los rendimientos levemente negativos que ofrecen los instrumentos que la componen y su corta duration en relación a los demás instrumentos CER ofrecidos. A pesar del canje realizado del TX22 el Tesoro enfrenta un mes exigente en lo que respecta a los vencimientos. EL Tesoro ofrecerá el día de hoy una Lelite con vencimiento a fin de marzo, Ledes con vencimiento de junio a agosto y el T2X3, T2X4 y TX26 en el segmento CER además de la canasta compuesta por 60% X16D2 y 40% por la X17F3.
FMI: El día de ayer, el proyecto presentado por el oficialismo para reestructurar la deuda con el FMI obtuvo dictamen positivo en comisión y se tratará el día jueves en el recinto del Senado comenzando la sesión por la tarde. Mientras que el kirchnerismo no se expresó sobre cómo votará, se descuenta que Juntos por el Cambio acompañará tal como hizo en Diputados. Luego de que termine el proceso legislativo local falta que el directorio del FMI apruebe dicho programa mientras que la semana próxima el país enfrenta vencimientos que el organismo.
BCRA: El BCRA anotó diez ruedas consecutivas sin ventas netas de dólares en el MULC aunque el día de ayer cerró con una posición neutra siendo esta una de las pocas veces que sucedió en el mes de marzo. El día de ayer la autoridad monetaria no logró rollear todos los vencimientos de Leliqs que enfrentaba aunque la diferencia entre lo colocado y lo que vencía fue marginal. La demanda se canalizó vía la Leliq corta mientras que la Leliq larga quedó desierta. El mercado espera la reacción del Central ante el dato de inflación tanto en la tasa de crawl como en la tasa de política monetaria.

Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no será responsable por ningún error y/u omisión del contenido.