CMF PRE-MARKET 25-08-25

Las tasas se mantienen elevadas

Luego de varias semanas de volatilidad en la curva pesos y en un contexto de tasas reales todavía altas, el Ministerio de Economía llevará a cabo una nueva licitación el próximo miércoles. Nuevamente, enfrentará vencimientos abultados, por $9,1 billones, monto que, si bien descendió luego del canje de LECAPs con el Banco Central, continúa siendo elevado, por lo que esperamos que el Tesoro convalide tasas de mercado en la búsqueda de lograr el mayor rollover posible. En este contexto, y dada la discusión sobre el impacto de la suba de tasas en la actividad económica, el ministro Caputo ratificó que las mismas continúan siendo endógenas, y que el alto riesgo político que asigna el mercado por los reveses en el Congreso colapsará pronto. Por lo tanto, el impacto de la suba de tasas en el nivel de actividad podría verse en el corto plazo, pero debería recomponerse luego de las elecciones legislativas.

Mercado de cambios: el dólar oficial (A3500) abre la rueda en zona de $1.345.
Futuros del Banco Central: según el Banco Central, la posición vendida de futuros de la autoridad monetaria alcanzó los USD 3.812 MM a fines de julio, lo que significa un aumento de USD 1.903 MM con respecto a junio.
Confianza en el Gobierno: hoy se publicará el índice de confianza en el Gobierno de agosto, que será el último dato disponible antes de las elecciones legislativa de Buenos Aires. A modo de referencia, la confianza del consumidor cayó 13,9% ese mes.
Crédito a hogares: de acuerdo con el Informe de Bancos publicado el viernes por el Banco Central, en junio creció la irregularidad del crédito a los hogares, alcanzando el 5,2% y duplicando así los valores de junio 2024.
Contexto internacional: el equity estadounidense opera levemente a la baja en el pre-market luego de las fuertes subas del viernes pasado. Esta semana, el foco estará puesto en la presentación de resultados de Nvidia a publicarse el miércoles.

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