Petróleo, AI y tarifas complican el panorama global
La escalada en Medio Oriente vuelve a presionar al petróleo, el aumento del capex vinculado a inteligencia artificial empieza a generar más dudas sobre la generación de caja de las grandes tecnológicas y las nuevas tarifas de Estados Unidos agregan otra fuente de incertidumbre. Sin embargo, esta mañana el retroceso del Brent desde los máximos cercanos a USD 100 por barril trajo algo de calma a los futuros estadounidenses, luego de una rueda muy negativa para el Nasdaq y el S&P 500. Estados Unidos continuó con los ataques sobre Irán, Teherán rechazó señales de negociación y Trump volvió a hablar de la posibilidad de una ofensiva de mayor escala. A esto se suman las amenazas de los hutíes sobre embarcaciones saudíes en Bab el Mandeb, en un momento en el que esta ruta se había vuelto clave ante las disrupciones en Hormuz. Por eso, el mercado volvió a ajustar las expectativas para la Fed, con una probabilidad de suba en la próxima reunión que trepó con fuerza durante la semana. En paralelo, el trade de AI enfrenta un test cada vez más exigente. Alphabet y Tesla sufrieron importantes caídas luego de presentar deterioro en la generación de caja, al mismo tiempo que aumentan las necesidades de inversión en infraestructura, chips y robótica. El mercado empieza a preguntarse si el ritmo de gasto de los hiperescaladores puede seguir creciendo sin afectar márgenes y flujo libre de caja. La próxima semana será clave en este sentido, con Microsoft, Meta y Apple reportando resultados. A todo esto, se suma el nuevo régimen arancelario anunciado por la Casa Blanca, con tarifas de 10% a 12,5% sobre buena parte de las importaciones estadounidenses. En conjunto, petróleo alto, tasas más presionadas, dólar fuerte, dudas sobre AI y más fricción comercial configuran un entorno más desafiante para activos de riesgo.
- Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre la rueda en la zona de $1.490.
- Confianza del consumidor: el ICC, elaborado por CIF-UTDT cayó 4,8% mensual en junio y se ubicó 10,7% por debajo de diciembre de 2025. El deterioro estuvo liderado por las Expectativas Futuras (-7,2% MoM). El lunes se publicará el Índice de Confianza en el Gobierno.
- Futuros: la posición vendida del BCRA en futuros aumentó por primera vez en nueve meses y cerró junio en USD 492 MM, desde USD 193 MM en mayo, aunque muy por debajo de los USD 6.875 MM de septiembre de 2025.
- Mercado primario: Neuquén colocó USD 500 MM a 2034 al 7,65% TNA y PCR emitió USD 400 MM al 8,625% TNA. En lo que va del año, las emisiones offshore de provincias y corporativos acumulan USD 8.900 MM.
- Sistema financiero: hoy el BCRA publicará el Informe de Bancos de mayo y actualizará los datos de mora. Se estima una mora total del sector privado de 7,7% (vs. 7,3% en mayo), con familias en 12,8% (vs. 12,1%) y empresas en 3,5% (vs. 3,3%).