CMF PRE-MARKET 23-07-25

Presión en el mercado de pesos

El mercado local volvió a mostrar señales claras de estrés financiero, en un contexto de creciente tensión por la escasez de liquidez en pesos. En la rueda de ayer, las tasas de fondeo escalaron fuertemente, con la caución a un día superando el 60% TNA en promedio. Los instrumentos de tasa fija, particularmente las LECAPs, extendieron el sell-off que el mercado ya venía arrastrando en las jornadas previas. Hacia el cierre se observó un rebote significativo en las curvas -coincidiendo con una moderación de las tasas de caución intradiarias-, aunque el propio ministro de Economía aclaró que no se trató de una intervención oficial. Aún así, el mercado continúa mostrando una curva completamente invertida, reflejando que este nivel de tasas es insostenible en el tiempo, aunque los rendimientos de los títulos de mayor duration -BONCAPs y Duales- se mantienen elevados incluso en un contexto de desinflación. Este comportamiento se da a solo una semana de la próxima licitación del Tesoro, en la que los vencimientos superan los 11 billones de pesos.

Mercado de cambios: el dólar oficial (A3500) abre la rueda en zona de $1.265.
Depósitos en dólares: el Banco Central informó que sus depósitos en dólares aumentaron USD 627 MM el viernes pasado. Según la prensa, la CAF desembolsó USD 317 MM, lo cual implicaría compras de dólares por USD 310 MM ese día, y por USD 551 MM en toda la semana.
Acuerdo con el FMI: de acuerdo con Bloomberg, ayer se reunieron informalmente el staff y el directorio del FMI para discutir la primera revisión del EFF de Argentina. Si se aprueba la revisión, el organismo debería desembolsar USD 2.000 MM.
Contexto internacional: mientras continúa la temporada de presentación de balances, el equity opera en positivo en el pre-market. Luego del cierre de la rueda de hoy, Tesla, Alphabet e IBM presentarán sus resultados.

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