Superávit comercial récord en el primer semestre
La balanza comercial volvió a mostrar un resultado muy sólido en junio, con un superávit de USD 2.194 millones, el mayor registro para ese mes desde el inicio de la serie en 1990. Las exportaciones alcanzaron USD 9.055 millones y crecieron 24,5% interanual, con una mejora generalizada en todos los grandes rubros, mientras que las importaciones sumaron USD 6.861 millones y avanzaron 7,3%, aunque por un aumento en los precios (+11,6%) y una caída en las cantidades (-3,8%). El primer semestre cerró con un superávit comercial de USD 13.923 millones, muy por encima de los USD 2.762 millones del mismo período de 2025 y el mayor saldo desde 2009 medido en dólares constantes. La mejora estuvo explicada por una fuerte expansión de las exportaciones, que acumularon cerca de USD 49.500 millones y crecieron 24,4% interanual, impulsadas tanto por cantidades como por precios. El sector energético siguió siendo un factor relevante, con exportaciones creciendo 31% en junio y un superávit de USD 612 millones en el mes. En el acumulado de 12 meses, la balanza energética mantiene un superávit cercano a USD 10.000 millones, consolidando un cambio estructural importante para el frente externo. Del lado de las importaciones, el dato deja una lectura más mixta. El crecimiento mensual muestra cierta normalización, pero la composición sigue reflejando debilidad en sectores vinculados a inversión y actividad. En el primer semestre, las importaciones acumularon alrededor de USD 35.400 millones y cayeron en términos interanuales, explicadas principalmente por menores cantidades. Las bajas más marcadas se dieron en piezas y accesorios, bienes de capital e insumos intermedios, en línea con una dinámica todavía floja de la industria y la inversión. En contraste, mostraron mejor desempeño los bienes asociados al consumo, como vehículos y bienes de consumo.
- Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre la rueda en la zona de $1.479.
- Canje de deuda: el Mecon ofrece hoy el canje de la Lelink D31L6 por la Lelink Ago-26 o el bono TZVD8, buscando descomprimir el vencimiento del próximo 28/jul. Hay USD 4.098 MM VN de D31L6 en circulación y se estima que el BCRA mantiene cerca de USD 900 MM VN de ese instrumento y alrededor de USD 1.000 MM VN de la Lelink Ago-26.
- Balanza comercial: el INDEC informó que el superávit comercial de junio fue de USD 2.194 MM, el mayor para un mes de junio desde 1990, acumulando USD 13.923 MM en el primer semestre. Las exportaciones crecieron 24,5% i.a., mientras que las importaciones aumentaron 7,3% i.a. Las exportaciones de energía avanzaron 31% y el superávit energético fue de USD 612 MM.
- Salarios reales: los salarios privados registrados volvieron a caer en términos reales en mayo (-0,1% m/m), luego del rebote de abril, ya que crecieron 2,0% nominal frente a una inflación de 2,1%. Se ubican 3,6% por debajo del nivel de nov-23. En el sector público, la caída real fue de 0,6% mensual y los salarios permanecen 17,8% debajo del nivel previo a la asunción de Milei, con una baja de 36,6% para empleados nacionales y de 9,8% para los provinciales.
- Contexto internacional: Los futuros de los principales índices de EE.UU. operan al alza, impulsados por el sector tecnológico antes de una semana clave de resultados corporativos. Los contratos del S&P 500 y del Dow suben cerca de 0,5%, recuperando algo de terreno después de varias ruedas sin grandes movimientos, mientras que el Nasdaq 100 avanza casi 1%. Los semiconductores vuelven a mostrar una buena performance, apoyados por datos sólidos de exportaciones en Taiwán y Corea del Sur, que sostienen el momentum del sector. En paralelo, las tasas de interés amanecen tranquilas y el dólar opera estable.