Trump, tasas al 1% y la independencia de la Fed
Los futuros de los índices estadounidenses apuntan a una apertura en alza tras las caídas de la semana pasada. En su última presentación, Powell adoptó un tono más dovish y puso mayor énfasis en el mandato de empleo que en el de precios. Mañana se publicarán datos de mercado laboral de octubre y noviembre, rezagados, que podrían incidir en el apetito por riesgo. También presentarán resultados compañías sensibles al ciclo como FedEx, CarMax y Nike, útiles para tomar el pulso del consumo. En el plano político, la entrevista del presidente Trump con The Wall Street Journal dejó definiciones sobre tasas. Consultado por el nivel deseable dentro de un año, dijo 1% o incluso menos, con el argumento de abaratar la refinanciación del Tesoro. Sin embargo, cualquier intento de condicionar a la Reserva Federal o erosionar su independencia sería mal recibido por los mercados y negativo para los hogares. Aun cuando tasas más bajas aliviarían el costo de la deuda del Tesoro, que ya supera USD 1,1 billones anuales, forzar una postura excesivamente expansiva podría reavivar la inflación y mantener elevadas las tasas largas, encareciendo hipotecas y crédito corporativo. Además, ayudar hoy al Tesoro de esa manera puede dejar mañana con menos margen a la Fed: subir la tasa con un gran volumen de deuda de corto plazo haría más frágiles las finanzas públicas. Aun si el Ejecutivo promoviera un nuevo presidente para la Fed -se menciona a Kevin Hassett-, la institución decide en comité y su independencia tiene anclajes legales y de práctica. Por ahora, el foco seguirá en los datos y en la comunicación de la Fed en las próximas reuniones.
- Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre la rueda en zona de $1.441,5.
- Nuevo Bonar 2029: el nuevo Bonar a 2029 comenzó a operar el viernes en el mercado secundario y cerró su primera rueda en 9,48% TNA, 100 puntos básicos por debajo del AL30.
- Compra de dólares: según una presentación de Werning, la compra neta de billetes y divisas sin fines específicos por parte del sector privado cayó drásticamente a apenas USD 1.100 MM en noviembre, llegando al monto más bajo desde el acuerdo con el FMI, y luego de haber ascendido a USD 5.300 MM en octubre y a USD 6.400 MM en septiembre.
- Contexto internacional: el equity internacional opera en positivo en el pre-market. Tras el recorte de tasas de la Reserva Federal del miércoles, varios bancos centrales decidirán su política esta semana; el jueves 18 de diciembre se espera que el Banco de Inglaterra baje 0,25 puntos porcentuales en su sexta reducción del ciclo, que el Banco Central Europeo mantenga su tasa en 2% , y que el Riksbank de Suecia y el Norges Bank de Noruega dejen sin cambios sus tipos. En México, Banxico sería otro de los que recorte 25 puntos básicos.
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