El mercado vuelve a poner sobre la mesa una suba de tasas en octubre
La inflación de septiembre en Estados Unidos sorprendió al alza y volvió a generar presión sobre los mercados internacionales. El dato más relevante fue el CPI núcleo, que excluye alimentos y energía, y registró un aumento mensual de 0,33%, por encima del 0,2% esperado por el mercado. En términos interanuales, la inflación núcleo se aceleró de 2,4% a 2,6%, superando también las expectativas de 2,5%. Por su parte, la inflación general alcanzó el 3,7% interanual, impulsada principalmente por el aumento de los precios de la energía. Más allá del impacto del petróleo, la aceleración de la inflación núcleo genera preocupación por la persistencia de las presiones inflacionarias, especialmente considerando que el ritmo anualizado de los últimos tres meses pasó de 2% en agosto a 3,4% en septiembre. Los rendimientos de los Treasuries subieron con fuerza, especialmente en el tramo corto, con la tasa a dos años avanzando alrededor de 14 puntos básicos hasta 4,93%, mientras que el dólar se fortaleció y los futuros de Wall Street pasaron a terreno negativo. El Nasdaq retrocedía 0,7% y el S&P 500 caía 0,4%, reflejando el impacto de mayores expectativas de tasas sobre las valuaciones accionarias. En este contexto, el mercado aumentó significativamente la probabilidad implícita de una nueva suba de tasas de la Reserva Federal en su reunión del 27 y 28 de octubre. La probabilidad implícita de un incremento de 25 puntos básicos pasó de aproximadamente 22% antes del dato a niveles cercanos al 50%, revirtiendo buena parte de la moderación observada tras los últimos indicadores de empleo. Si bien la cercanía de las elecciones legislativas de noviembre podría influir en la decisión de la Fed, el dato de inflación vuelve a poner sobre la mesa la necesidad de mantener una política monetaria más restrictiva durante más tiempo.
- Mercado de cambios: El tipo de cambio mayorista abre en la zona de $1.516.
- Licitación del Tesoro: el Tesoro enfrenta hoy vencimientos por $4,9 B y vuelve a ofrecer instrumentos en pesos a 2028 y 2029, junto con una Lecap a 105 días. El anuncio presionó a la curva TAMAR y el Dual de diciembre de 2029 cerró ayer en TAMAR +9,93% TNA.
- Inflación: el IPC de septiembre avanzó 1,9%, en línea con el REM y 0,2 pp por encima de agosto. La Núcleo bajó a 1,7%, acumulando cinco meses por debajo del 2%, mientras que los regulados aumentaron 2,3%.
- Canje con el Central: el Tesoro realizó un canje de $4,04 B VN de la Lecap S30O6 en poder del BCRA por 718 MM VN de Lelink noviembre, $1,55 B VN de T30A7 y $1,68 B VN de T31Y7.
- Revisión del FMI: tras reunirse con Caputo y Bausili en Washington, Georgieva destacó la disciplina fiscal y señaló que los equipos técnicos trabajan para completar la tercera revisión del programa.
- Empleo privado: el empleo asalariado registrado privado retrocedió 0,2% mensual desestacionalizado en julio, equivalente a 12.700 puestos. Con este resultado, acumuló catorce meses consecutivos de caída.