Petróleo, Fed y semiconductores
La escalada entre Estados Unidos e Irán volvió a poner al riesgo geopolítico en el centro de la escena, con nuevos ataques cruzados y una fuerte caída en el tránsito por el Estrecho de Hormuz. En este contexto, el Brent llegó a operar cerca de USD 80 antes de moderar hacia USD 78, una reacción relevante pero todavía contenida, aunque los rendimientos de los treasuries a dos años se encuentran en maximos de año. La suba del brent vuelve a complicar el equilibrio macro que el mercado venía construyendo. Una normalización más lenta de los flujos por Hormuz podría afectar la recomposición de inventarios globales, sostener precios de energía más altos y reavivar las preocupaciones inflacionarias. Esto llega en un momento especialmente sensible para la Fed, luego del giro más hawkish de Kevin Warsh y antes de una semana cargada para las tasas. Mañana se conocerá el dato de inflación de junio y, además, hablarán varios miembros de la Fed, incluyendo la primera presentación de Warsh ante el Congreso. El mercado ya vuelve a pricear 50 bps de subas hasta enero de 2027, por lo que cualquier sorpresa inflacionaria, o una escalada adicional en Medio Oriente que vuelva a presionar al petróleo, podría reforzar las expectativas de una Fed más restrictiva y mantener la presión sobre la curva de Treasuries, con la tasa a 2 años operando en máximos del año. La aversión al riesgo también golpeó a la renta variable, con los futuros de Wall Street operando en baja y el Nasdaq liderando la corrección. El sector de semiconductores volvió a quedar bajo presión, especialmente después de la fuerte caída de SK Hynix en Corea y de nuevas bajas en nombres vinculados a memorias como Micron, Western Digital, Seagate y Sandisk. La volatilidad en chips contrasta con señales todavía sólidas de demanda estructural por hardware de AI, como reflejó el crecimiento de ventas de TSMC, pero muestra que el mercado empieza a exigir más selectividad después de un rally muy fuerte.
- Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre la rueda en la zona de $1.490.
- Licitación del Tesoro: el MECON dará a conocer hoy las condiciones de la licitación del miércoles, con vencimientos acotados ($3,0 B) y elevados depósitos del Tesoro en el BCRA ($7,2 B). El contexto de liquidez luce favorable y el foco estará en los instrumentos y tasas que convalide.
- Visita del FMI: Caputo anunció que Kristalina Georgieva visitará Argentina hacia fines de mes.
- Inflación en CABA: el IPC porteño desaceleró a 1,8% en junio, el menor registro desde mayo de 2025. La inflación núcleo bajó a 1,9%, mientras que bienes y servicios también mostraron una moderación. El dato nacional se publicará el próximo martes a las 16hs.
- Actividad económica: la construcción rebotó 6,3% mensual en mayo y alcanzó su mayor nivel desde dic-23, mientras que la industria creció 0,4% mensual. Ambos indicadores recuperaron parte de la caída observada en abril.
- Cambios de la CNV: el regulador exceptuó a bancos, aseguradoras y otros inversores institucionales de la figura de sujeto restringido, flexibilizando las limitaciones para operar en segmentos bilaterales.
- Asistencia a Córdoba: el Gobierno otorgó a la provincia un anticipo financiero de hasta $0,4 B, que será reintegrado durante 2026, en línea con los anticipos previamente concedidos a otras provincias.