Del ceasefire al bloqueo
El fracaso de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán y el anuncio de un bloqueo naval sobre el Estrecho de Ormuz volvieron a cambiar drásticamente el tono del mercado, revirtiendo el optimismo de la tregua y reinstalando un escenario de alta tensión geopolítica. El Brent saltó 7,7% hasta USD 102,5 por barril y el WTI 7,9% hasta USD 104,2, acumulando subas cercanas al 40% desde el inicio del conflicto, mientras que los futuros de Wall Street caen cerca de 1% y las bolsas globales operan en baja. El movimiento refleja el riesgo concreto de disrupción en uno de los principales corredores energéticos del mundo, en un contexto donde el mercado físico ya muestra primas elevadas y algunos barriles se negocian cerca de USD 150. A su vez, el shock energético empieza a trasladarse a precios, con una inflación en Estados Unidos que en marzo alcanzó 3,3% interanual, impulsada principalmente por el salto en la gasolina, reforzando el dilema de la Fed. En este contexto, el mercado vuelve a un esquema claramente binario, donde la evolución del conflicto define no solo el precio del petróleo, sino también las expectativas de inflación, tasas y crecimiento global.
- Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre la rueda en la zona de $1.370.
- Licitación del tesoro: Hoy el tesoro dará a conocer las condiciones para la licitación del miércoles, donde enfrentará ARS 8,3 billones de vencimientos compuestos en su totalidad por la Lecap S17A6. De cara a la licitación, el tesoro cuenta con depósitos en el BCRA de ARS 6 billones en un contexto de amplia liquidez en el sistema. En consecuencia, el tesoro no debería tener problema en renovar la totalidad de sus vencimientos y aprovechar la cantidad de pesos en el sistema para alargar duración, por lo que probablemente veamos algo de premio para aquellos dispuestos a estirar los plazos. En esta línea, como ya hemos visto en este 2026, cabe la posibilidad de que no se ofrezcan títulos de plazo menor a 45 días para buscar este objetivo.
- Compras del BCRA: El viernes el BCRA compró USD 457 millones, la mejor rueda compradora desde abril de 2024 y acumula USD 5.421 millones comprados en lo que va del año, lo que significa un 20% del volumen del MULC. Además, el tipo de cambio mayorista cerró en $1.371, apreciándose 7,1% en términos nominales.
- Inflación CABA: La inflación para el mes de marzo en CABA fue de 3%, 0,4 p.p por encima de febrero mientras que la núcleo cayó -0,4 p.p a 2,7%.
- Contexto internacional: Los futuros bursátiles anticipan un mal comienzo de jornada con las miradas puestas en el bloqueo sobre el estrecho de Hormuz.
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