Señales mixtas de actividad
El INDEC publicó el viernes nuevos datos de actividad, nuevamente con señales mixtas entre los principales sectores. La producción industrial creció 0,9% mensual desestacionalizado y 2,0% interanual, aunque todavía acumula una caída de 2,2% en el primer semestre. La construcción, por su parte, retrocedió 4,1% mensual luego del rebote de 6,7% registrado en mayo, aunque se ubicó 4,0% por encima de un año atrás y acumula una mejora de 2,8% en lo que va de 2026. Los datos vuelven a mostrar una marcada heterogeneidad sectorial. Minería y energía continúan liderando el desempeño, con una expansión de 1,7% mensual y 11,4% interanual en junio, acumulando además un crecimiento de 3,5% en el 2T26 respecto del trimestre anterior. Su nivel de actividad ya se encuentra 36% por encima del máximo alcanzado en el 2T22. La industria, en cambio, apenas avanzó 0,2% durante el segundo trimestre y permanece 11% por debajo de aquel nivel, mientras que la construcción, pese a la mejora interanual, todavía se encuentra 26% por debajo de su máximo de 2022. La minería y la energía, en cambio, mantienen un crecimiento sostenido y siguen marcando nuevos máximos. Los datos de junio sugieren así que la actividad habría ganado algo de dinamismo de la mano de los sectores primarios, mientras que el resto de la economía habría permanecido prácticamente estancado en los últimos meses.
- Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre la rueda en la zona de $1.499.
- Licitación del MECON: el MECON anunciará hoy las condiciones de la licitación del próximo miércoles, en la que enfrentará vencimientos por apenas $4,5 B de la LECAP S14G6. El Tesoro tiene $8,2 B depositados en su cuenta en el BCRA.
- IPCBA: la inflación de la Ciudad de Buenos Aires aumentó 1,1 pp frente a junio, midiendo 2,9% mensual, impulsada por los precios estacionales (+10,9%). La inflación núcleo se ubicó en 2,2% (+0,3 pp), mientras que los precios regulados aumentaron 3%. Los servicios se aceleraron a 3,8%, y los bienes pasaron de 1,5% a 1,4%. El IPC nacional se conocerá el próximo jueves y, aplicando los ponderadores del INDEC al dato de CABA, mediría 2,2% mensual (versus 2,0% pronosticado por el REM).
- Industria y construcción mixtas: la industria creció 0,9% mensual desestacionalizado (+2,0% i.a.), mientras la construcción cayó 4,1% m/m tras el rebote de mayo (+6,7%), aunque todavía crece 4,0% interanual. En el primer semestre del 2026, la industria acumula una caída de 2,2% y la construcción una recuperación de 2,8%.
- Activos argentinos: en una semana en la que el ETF de Emergentes aumentó 1,1%, los Globales cedieron 0,3% promedio en la plaza internacional y el riesgo país superó los 450 pbs por primera vez desde junio. Por su parte, el Merval cayó 5% en dólares y marcó mínimos desde fines de mayo.
- Contexto internacional: el equity internacional abre la primera jornada de la semana levemente en rojo en el pre-market, en una rueda sin datos económicos relevantes. Esta semana estará marcada por el dato de inflación correspondiente a julio, a publicarse el miércoles. El mercado espera una cifra de 3,4% anualizada para el índice general y del 2,5% anualizada para el core CPI.