CMF PRE-MARKET 05-12-25

Primera licitación en dólares de la gestión: va el Bonar 2029N

La Secretaría de Finanzas anunció el llamado a licitación de un bono en dólares con cupón del 6,5% TNA, pago semestral y vencimiento el 30 de noviembre de 2029 (Bonar 2029N). La subasta será por indicación de precio, sin precio mínimo ni máximo, y se llevará a cabo en dos tramos, uno competitivo y otro no competitivo. El ministro de Economía, Luis Caputo, señaló además que, junto con esta emisión, el Gobierno avanza en un acuerdo de repo para cubrir parte de los vencimientos de enero y que trabaja en una alternativa adicional que se comunicará en el corto plazo. Ratificó también que, en el marco del acuerdo con el FMI, el BCRA puede comprar y vender dentro de las bandas cambiarias. En cuanto a la valuación, el bono ley local a 2029 amortiza íntegramente al vencimiento; por curva, un comparable como el AL29 rinde en torno a 9.9% de TIR, por lo que la nueva colocación podría ubicarse cerca de ese nivel, con el plus de un cupón alto del 6,5%. No se informó el monto a emitir, pero la elevada liquidez en dólares sugiere una demanda firme, y no se descarta que, como ocurrió con emisiones como el BONTE 2030, el Tesoro convalide cierto premio para quienes participen en esta primera licitación en dólares de la gestión.

Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre la rueda en zona de $1.436.
Emisiones provinciales: la provincia de Santa Fe emitió ayer un bono Ley NY a 9 años, por un total de USD 800 MM, a 8,375% TNA, con un cupón de 8,1%. En noviembre, las colocaciones totalizaron los USD 4.200 MM entre provinciales y corporativas, récord durante el gobierno de Milei.
Tipo de cambio A3500: el Banco Central aprobó una nueva metodología para el cálculo del tipo de cambio de referencia “A” 3500. A partir del 2 de enero, será calculado por un indicador de precio promedio ponderado.
Acuerdo con el FMI: la portavoz del FMI, Julie Kozack, insistió con la necesidad de Argentina de acumular reservas como paso necesario para acceder al mercado internacional. Según medios de comunicación, el Tesoro habría vendido USD 31 MM en las primeras tres ruedas del mes.
REM: el Banco Central publicó ayer el nuevo Relevamiento de Expectativas de Mercado. Las consultoras encuestadas esperan una inflación de 2,3% en noviembre, 2,1% en diciembre y por debajo del 2% a partir de enero. Con respecto al tipo de cambio, esperan un dólar de $1.473 promedio en diciembre, y que se mantenga dentro de las bandas cambiarias en 2026.
Contexto internacional: Jornada cargada de datos en EE. UU., con el índice PCE de septiembre como protagonista. El consenso espera que la inflación anual se mantenga en 2,9%, apoyada en una variación mensual prevista de 0,2%. También se publicarán los ingresos y el gasto personal del mismo mes, con proyecciones de aumentos de 0,3% mensual en ambos casos.

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