CMF PRE-MARKET 03-10-25

El BCRA suma poder de fuego para intervenir

Ayer durante la rueda, el Tesoro canjeó la deuda que tenía el BCRA en su poder para brindarle mayor poder fuego para intervenir sobre el tipo de cambio. El BCRA entregó sus títulos a tasa fija (T17O5 y S30S5) y el Tesoro se los canjeó por cinco títulos dollar-linked. La operación fue por un total de USD 7.376 millones, que podrán utilizarse en el mercado secundario para influir sobre el spot. Apenas se conoció la noticia, los dollar-linked empezaron a comprimir y las implícitas de los futuros también respondieron en consecuencia. La operación de canje dejó en claro que el Gobierno está listo para seguir sumando poder de fuego para sostener el tipo de cambio en estos niveles y tener que evitar vender dólares del BCRA sobre el techo de la banda. Por ahora, quien sigue vendiendo en el techo de la “intrabanda” es el Tesoro por cuenta y orden del BCRA. A pesar de las distintas medidas adoptadas por la administración para estabilizar el tipo de cambio, creemos que la presión se mantendrá, por lo menos, hasta las elecciones.

Mercado de cambios: el dólar oficial (A3500) abre la rueda en zona de $1.425.
Más venta del Tesoro: ayer el Tesoro habría vendido USD 200 MM en la rueda spot y alcanzaría los USD 700 MM en los últimos dos días. Los depósitos del Tesoro en el BCRA eran USD 3.180 millones al 30/09.
Inflación al alza: la inflación de alta frecuencia medida por Alberto Cavallo de PriceStats subió a 2,9% mensual en septiembre. Cabe recordar que los datos obtenidos para su cálculo son mayormente de bienes, por lo que debe considerarse como un proxy de la inflación núcleo.
Contexto internacional: según Trump, el cierre de gobierno es una buena oportunidad para recortar en agencias demócratas. La Casa Blanca también dijo que probablemente miles de empleados federales serían despedidos durante el cierre, que ya lleva tres días.El equity opera flat en Estados Unidos, mientras el oro se acerca nuevamente a los máximos de USD 3.900 por onza.

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