La guerra presiona a los bonos, pero no frena al Nasdaq
Los mercados globales comenzaron la jornada con un tono más cauteloso luego de una nueva escalada en las tensiones entre Estados Unidos e Irán. Como resultado, el petróleo retomó la tendencia alcista y volvió a acercarse a la zona de USD 100 por barril. Luego de una semana de cierta compresión, las tasas soberanas retomaron la tendencia alcista. La tasa del Treasury a 10 años volvió a ubicarse en torno a 4,5%, aproximadamente 55 puntos básicos por encima del nivel previo al inicio del conflicto, aunque llegó a acumular una suba superior a 75 puntos básicos en los momentos de mayor tensión. Por su parte, la tasa a dos años pasó de niveles cercanos a 3,4% antes de la guerra a operar actualmente en torno a 4,1%, por encima incluso del rango objetivo de la Fed Funds Rate de 3,5%-3,75%, reflejando un mercado que hoy asigna una mayor probabilidad a futuras subas de tasas que a recortes. Sin embargo, la fortaleza de la renta variable continúa sorprendiendo. A pesar del aumento de las tasas y del deterioro del escenario inflacionario, los principales índices estadounidenses mantienen una performance muy sólida. Desde el inicio del conflicto, el Nasdaq acumula una suba cercana al 25%, mientras que el S&P 500 avanzó alrededor de 11%, impulsados principalmente por el fuerte ciclo de inversión vinculado a la inteligencia artificial y por una temporada de resultados corporativos que volvió a superar las expectativas del mercado. Las compañías ligadas a semiconductores, centros de datos e infraestructura tecnológica continúan liderando las ganancias, sosteniendo a los índices cerca de máximos históricos. La combinación de petróleo elevado, inflación persistente y crecimiento todavía sólido sigue configurando un escenario desafiante para los bonos, aunque por ahora resulta insuficiente para alterar el optimismo que domina a la renta variable estadounidense.
- Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre la rueda en la zona de $1.429.
- Baja de retenciones: el Gobierno oficializó el recorte de retenciones anunciado para las exportaciones de trigo y cebada (de 7,5% a 5,5%) y de soja, que caerán 0,25% cada mes a partir de enero 2027 y otros 0,5% mensuales desde enero 2028.
- Compras del BCRA: el Banco Central compró ayer otros USD 175 MM en el MLC, acumulando así compras por USD 230 MM en las primeras dos ruedas del mes de junio.
- Tratado Transpacífico: Pablo Quirno anunció ayer la intención del Gobierno de sumarse al Tratado Transpacífico (CPTPP), un acuerdo de libre comercio que incluye a 12 países que representan el 13% del PBI mundial.
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