La cuenta corriente vuelve al superávit
El balance cambiario de abril dejó una señal muy relevante para el frente externo, con la cuenta corriente cambiaria mostrando un superávit de USD 1.333 millones, el primer saldo positivo desde septiembre de 2025, cuando había impactado la ventana excepcional de retenciones cero. La mejora estuvo explicada principalmente por el fuerte resultado de bienes, que alcanzó un superávit de USD 2.946 millones, muy por encima de los USD 1.737 millones de marzo y más que suficiente para compensar los déficits de servicios e ingresos. En paralelo, la cuenta corriente acumulada de los últimos doce meses ya muestra un saldo positivo cercano a USD 3.400 millones, reflejando una mejora más estructural del flujo externo. El dato también mostró una fuerte liquidación financiera, con ingresos netos por préstamos del exterior y títulos de deuda por USD 1.687 millones, el nivel más alto desde mediados de 2017, mientras que el giro de utilidades y dividendos se moderó a USD 365 millones desde USD 869 millones en marzo. Del lado de la demanda, la formación de activos externos del sector privado volvió a aumentar hasta USD 2.363 millones, aunque quedó por debajo del superávit comercial base caja. En conjunto, el informe confirma que el mercado cambiario sigue mostrando una dinámica favorable, con una oferta de divisas sostenida por bienes y financiamiento externo que le permite al BCRA continuar acumulando reservas aun con una demanda privada de dólares todavía relevante.
- Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre la rueda en la zona de $1.412.
- Fondo de Asistencia Laboral: el Gobierno reglamentó hoy el nuevo sistema de indemnizaciones FAL. El mismo entrará en vigor el 1 de noviembre.
- Compras del BCRA: el Banco Central compró el viernes otros USD 70 MM, acumulando así compras por USD 2.601 MM en el mes de mayo, y USD 9.756 MM en el año.
- Superávit comercial: según el balance cambiario del BCRA, el resultado comercial base caja arrojó un superávit de USD 2.949 MM en abril, anotando así un nuevo máximo desde septiembre 2025.
- Letras intransferibles: el viernes, el Tesoro recompró nuevamente al Banco Central letras intransferibles por USD 1.850 MM (USD 1.850 MM VN).
- Contexto internacional: Los mercados mantienen un tono favorable para los activos de riesgo, respaldados por la fortaleza de los futuros accionarios estadounidenses. Al mismo tiempo, las tasas de los bonos soberanos de las principales economías continúan avanzando de forma generalizada, generando cierta presión sobre las valuaciones financieras, aunque la volatilidad implícita permanece contenida, con un VIX que sigue operando en niveles relativamente bajos.
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