Pre Market & Daily Close

¿Hacia un esquema de bandas? Los medios anticipan que el directorio del FMI tendrá hoy una reunión informal con el equipo técnico sobre el programa con Argentina, en la cual se establecerán las condiciones del acuerdo. En las últimas semanas han aumentado los rumores en torno a un posible cambio del régimen cambiario, hacia uno de flotación administrada con bandas cambiarias. La imposición de este nuevo esquema cambiario no sería nueva, ya que en octubre de 2018, el BCRA, bajo la administración Sandleris, también estableció una zona de referencia cambiaria o de no intervención. La idea detrás de este esquema

Novedades 20 de marzo de 2025 • Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $1.069,83.• Renta Fija USD: los Globales se mantienen en positivo.• Renta Fija ARS: la curva de tasa fija finaliza en rojo.• Renta Variable: el índice Merval cae 1,27% en pesos. Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta.

Cae el superávit comercial por aumento de importaciones En febrero, la economía argentina logró su decimoquinto mes consecutivo de superávit comercial. Sin embargo, el resultado volvió a estar muy por debajo de los superávits mensuales alcanzados en 2024, acumulando solo USD 389 millones en el primer bimestre, frente a USD 2193 millones del mismo período del año pasado. Si bien las exportaciones alcanzaron un aumento del 10 % anual, las importaciones crecieron tres veces más, deteriorando el saldo comercial. La apreciación cambiaria y la reducción del impuesto PAIS son los principales impulsores de este cambio de tendencia. El salto de

Novedades 19 de marzo de 2025 • Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $1.069,625.• Renta Fija USD: rebota la curva soberana hard-dollar.• Renta Fija ARS: las LECAPs operan demandadas.• Renta Variable: el equity local recupera 4,5% en pesos. Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no será

Incertidumbre y volatilidad Ayer, el mercado de futuros vivió su jornada más frenética en mucho tiempo. Luego del aumento en el volumen visto la semana pasada, el mercado se ilusionaba con la idea de que el Gobierno saliera a poner paños fríos a la situación. Ayer por la mañana, Caputo realizó una entrevista televisiva, pero no dio las respuestas que el mercado esperaba. La no confirmación de que el crawling peg se mantendría al 1% empujó la demanda por cobertura en dólares, con el contrato a futuro de marzo cerrando casi un 5% por encima del implícito del crawling al

Novedades 18 de marzo de 2025 • Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $1.069,125.• Renta Fija USD: la curva soberana HD opera ofrecida y aumenta el riesgo país.• Renta Fija ARS: los bonos dollar-linked finalizan fuertemente al alza.• Renta Variable: el equity local cierra la rueda en rojo. Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud

Empinamiento y demanda de dólares La volatilidad en la tasa fija se tradujo en un empinamiento de la curva, con fondos y bancos acortando duration. Los BONCAP quedaron rindiendo por encima de 2,65% TEM, y los duales en zona de 2,5% TEM valuados a tasa fija (con el seguro de tasa variable). Creemos que el ruido en torno a la alta dispersión en las estimaciones de inflación de febrero y un marzo que parece venir igual, podría haber añadido volatilidad de corto plazo en la curva. Sin embargo, el cambio evidenciado en el último mes parecería estar más vinculado a