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El ancla fiscal continúa intacta Ayer, el Gobierno nacional publicó los resultados fiscales de septiembre: se registró un superávit primario de ARS 0,7 billones y un superávit financiero de ARS 0,21 billones. En los primeros nueve meses del año se acumula un superávit primario de 1,3% del PBI y uno financiero de 0,4% del PBI. El gasto se mantuvo constante en términos reales, mientras que los ingresos cayeron 3,1% interanual. Cabe señalar que la comparación interanual del total de recursos tributarios está afectada por la vigencia del Impuesto PAÍS y por los ingresos del proceso de exteriorización de activos y […]

El Tesoro no convalida tasas altas En la licitación de ayer, el Tesoro renovó vencimientos por ARS 1,75 billones, logrando un rollover de 45%, el segundo más bajo de la gestión Milei. Los instrumentos a tasa fija (LECAP/BONCAP) quedaron desiertos, ya que el Tesoro consideró que los rendimientos solicitados eran “elevados y circunstanciales”, lo que resultó en cancelaciones netas por ARS 2,112 billones. En cambio, los títulos dollar-linked captaron toda la demanda: ARS 1,152 billones a +10,09% en la D28N5 (28/11/25) y ARS 0,603 billones a +3,02% en la D30E6 (30/01/26). Fue una licitación razonable, con una inyección de casi

Novedades 15 de octubre de 2025 • Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $1.373,5.• Renta Fija USD: cierres positivos para la curva soberana con elevada volatilidad.• Renta Fija ARS: rollover de 45% en un contexto de escasa liquidez.• Renta Variable: jornada positiva en el Merval tras los comentarios de Bessent. Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de

La inflación supera el umbral del 2% La inflación volvió a superar el 2% mensual en septiembre, luego de cuatro meses consecutivos por debajo de ese umbral. Según el INDEC, los precios al consumidor aumentaron 2,1% en el mes, en línea con las expectativas del mercado (REM), mientras que la categoría Núcleo se mantuvo estable en torno al 1,9%. La dinámica confirma que el proceso de desinflación continúa en marcha, con un traslado a precios del tipo de cambio aun moderado. Si bien el tipo de cambio había mostrado cierto repunte el mes anterior, la contención de la Núcleo responde

Novedades 14 de octubre de 2025 • Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $1.359,8333.• Renta Fija USD: fuertes caídas en la curva soberana HD ante los dichos de Trump.• Renta Fija ARS: cierres negativos en las curvas con pesos escasos en la plaza.• Renta Variable: fuertes bajas en el Merval y debilidad petrolera por la caída del crudo. Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de

Última subasta antes de las elecciones El día de ayer, el Tesoro anunció el llamado de la licitación de mañana, que adquiere especial relevancia por ser la última antes de las elecciones y por darse en un contexto de marcada escasez de liquidez. Con vencimientos moderados ($3,9 billones, los más bajos desde julio), el menú de instrumentos incluye dos reaperturas de LECAP a noviembre de este año y enero de 2026, y dos dollar-linked, también a noviembre 2025 y enero 2026. La licitación se realiza en un contexto de escasa liquidez en el sistema financiero, con un incremento de los

Novedades 13 de octubre de 2025 • Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $1.347,67.• Renta Fija USD: sin mercado en EE.UU., los soberanos cierran al alza en BYMA.• Renta Fija ARS: cierres mixtos en las curvas en un contexto de escasez de pesos.• Renta Variable: fuertes subas en el Merval en un gran día para Emergentes. Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de

Respaldo de Estados Unidos Ayer, el ministro de Economía aseguró que el esquema cambiario vigente se mantendrá después de las elecciones legislativas del 26 de octubre, y descartó la posibilidad de una dolarización en el corto plazo debido a la falta de dólares. También afirmó que el swap por USD 20.000 millones con el Tesoro de EE. UU. podrá utilizarse para garantizar los pagos de deuda y que el Tesoro norteamericano podrá intervenir tanto en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) como en los tipos de cambio financieros y en los futuros de dólar. Esto sucedió luego de

Novedades 9 de octubre de 2025 • Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $1.451,75.• Renta Fija USD: los Globales se disparan en la plaza internacional.• Renta Fija ARS: las curvas en pesos finalizan la semana fuertemente demandadas.• Renta Variable: el Merval opera al alza, con Supervielle liderando la suba (+27,3%). Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de