El Tesoro vuelve a testear el tramo largo
El Tesoro anunció las condiciones de la licitación de deuda en pesos que se realizará mañana, en la que enfrentará vencimientos por aproximadamente $4,9 billones, el menor monto de los últimos dos meses. En esta oportunidad, volverá a ofrecer instrumentos con vencimiento en el próximo mandato presidencial, algo que no ocurría desde julio. El menú estará compuesto por una Lecap a enero de 2027 (S29E7), un Bontam a agosto de 2028 (TMG28), un bono dual CER/TAMAR a diciembre de 2029 (TXMD9) y un dual dólar oficial/TAMAR a enero de 2028 (TMVE8). La decisión llega en un contexto de cierta recuperación de los tramos largos de las curvas en pesos, aunque sus rendimientos todavía se mantienen por encima de los niveles de julio. Con vencimientos relativamente bajos y depósitos en pesos en el BCRA por $8 billones al 7 de octubre, el Tesoro cuenta con margen para evaluar el interés del mercado por instrumentos de mayor plazo, manteniendo al mismo tiempo una Lecap corta como alternativa para asegurar un nivel razonable de refinanciación. En este sentido, será importante observar la demanda por los títulos más largos y los rendimientos que el Tesoro esté dispuesto a convalidar. Por otra parte, se destaca la ausencia de instrumentos dólar linked de corto plazo, luego de once licitaciones consecutivas en las que tuvieron una participación relevante. Tampoco se ofrecerá una nueva reapertura del Bonar AO29, algo esperable considerando que actualmente opera con un rendimiento cercano al 11,6% TNA contra dólar MEP en el mercado secundario. De esta manera, la licitación permitirá evaluar hasta qué punto el Tesoro puede volver a extender los plazos de financiamiento en moneda local sin convalidar un aumento significativo en el costo de la deuda.
- Mercado de cambios: El tipo de cambio mayorista abre en la zona de $1.521.
- Licitación del Tesoro: Economía buscará renovar mañana vencimientos por $4,9 billones con una Lecap a 105 días, un título TAMAR a agosto de 2028 y dos duales: CER/TAMAR a diciembre de 2029 y A3500/TAMAR a enero de 2028. Será la primera oferta de instrumentos en pesos con vencimiento desde 2028 desde julio. El Tesoro cuenta con $8 billones depositados en el BCRA al 7/oct. Por cuarta subasta consecutiva, no ofrecerá los Bonares 2029.
- Respaldo a Caputo: Milei ratificó la continuidad del ministro de Economía y descartó las versiones sobre una eventual salida.
- Compras del BCRA: el Central adquirió USD 69 millones el viernes y cerró la semana con compras por USD 213 millones.
- Dólares del Tesoro: los depósitos en moneda extranjera del fisco aumentaron USD 50 millones el miércoles, hasta USD 1.234 millones, mientras sus tenencias en pesos disminuyeron por un monto equivalente. Los datos sugieren una compra de divisas al mercado, todavía pendiente de confirmación. El desembolso esperado del FMI, cercano a USD 900 millones, tendría como contrapartida pagos al organismo por una cifra similar en noviembre.
- Inflación de septiembre: el INDEC difundirá hoy a las 16 el IPC nacional. El REM anticipa una variación de 1,9%, frente al 1,7% de agosto, mientras que la medición de CABA fue de 1,8%.
- Agenda con el FMI: Caputo participará de la Asamblea Anual del organismo en Tailandia y se espera un encuentro con Kristalina Georgieva.
- Contexto internacional: El contexto internacional muestra una jornada negativa para los principales índices accionarios, presionados por nuevas preocupaciones sobre la competencia en el sector de inteligencia artificial, que impulsan caídas en las compañías de semiconductores a nivel global y una mayor demanda de bonos del Tesoro estadounidense como refugio. Mientras tanto, comienza la temporada de balances del tercer trimestre en Wall Street, con la presentación de resultados de JPMorgan, Wells Fargo y Goldman Sachs, en un escenario en el que el mercado también sigue de cerca la evolución del petróleo.