Expectativas de inflación contenidas
El último REM publicado el viernes por el Banco Central volvió a mostrar nuevamente una trayectoria de inflación esperada relativamente contenida para los próximos meses, con una proyección de 1,7% para agosto, 1,8% en septiembre, 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre. Para fin de año, el consenso ubica la inflación interanual en torno a 30%, mientras que para 2027 las estimaciones fueron corregidas apenas al alza, hasta 20,5%. También se moderaron nuevamente las expectativas de depreciación, con el tipo de cambio A3500 promedio esperado para diciembre recortándose a $1.630. En contraste, la estimación de crecimiento para 2026 volvió a debilitarse y cayó a 2,1%, mostrando un escenario de desinflación con una actividad algo más floja de lo previsto. El principal foco de esta semana estará puesto en el IPC de agosto que publicará el INDEC este jueves. Las curvas soberanas en pesos ya mostraron una recuperación durante la semana pasada, favorecidas por la expectativa de que el dato vuelva a confirmar una dinámica inflacionaria contenida y sostenga el proceso de compresión de tasas.
- Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre la rueda en $1.508.
- Créditos hipotecarios: el BCRA licitará hoy $0,2 billones de plazos fijos UVA del FGS destinados a fondear préstamos hipotecarios. El programa prevé colocar hasta $2 billones, frente a un stock actual de hipotecas cercano a $8,7 billones.
- Canje Tesoro-BCRA: el Tesoro intercambió parte de las LECAP S3066 en cartera del BCRA por hasta USD 2.000 millones VN de LELINK, distribuidos entre USD 800 millones con vencimiento en septiembre y USD 1.200 millones en octubre. El monto efectivo se conocerá en los próximos días.
- REM: las consultoras relevadas en el REM esperan una inflación de 1,7% en agosto, 1,8% en septiembre, 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre, dejando la variación interanual de fin de 2026 en torno al 30%. Para 2027, la estimación subió marginalmente a 20,5%. La proyección de crecimiento para 2026 se recortó 0,6 pp, hasta 2,1%.
- Contexto internacional: hoy no habrá operatoria de mercado bursátil en Estados Unidos por el feriado nacional del Día del Trabajo.