Otro rollover mayor al 100%
El Tesoro logró refinanciar el 100% de los vencimientos en la licitación de ayer, con una colocación de $4,49 billones y sin necesidad de convalidar tasas superiores a las observadas en el mercado secundario. La demanda se concentró principalmente en la Lecap a noviembre 2026, que ofreció un rendimiento de 2,10% TEM y explicó el 73% del monto adjudicado. En el segmento dollar-linked, se adjudicaron USD 380 millones VN entre las dos Lelink ofrecidas, elevando el stock de títulos privados vinculados al A3500, incluyendo los duales, a unos USD 12.300 millones VN. De ese total, cerca de USD 6.900 millones tienen vencimientos previstos antes de diciembre de 2027. Por otro lado, se emitieron USD 50 millones del AO29 a una tasa de 8,53% TNA, aunque con una demanda acotada, reflejada en un bid-to-cover de apenas 1,42x. La atención estará puesta hoy en la segunda vuelta de la subasta Hard MEP, donde el Tesoro buscará completar los USD 50 millones previstos, luego de haber rechazado ayer ofertas por solo USD 21 millones. De cara a la próxima licitación, prevista para el jueves 27 de agosto, los vencimientos ascienden a $16,6 billones. Dado que dentro de ese monto se incluyen $6,5 billones correspondientes a la Lelink de agosto de 2026, esperamos que el Tesoro vuelva a ofrecer durante la próxima semana un canje a precios de mercado para reducir la carga de vencimientos, siguiendo la estrategia implementada en licitaciones anteriores.
- Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre la rueda en $1.492.
- Licitación del MECON: el Tesoro colocó $4,49 B en deuda en pesos, logrando renovar el 100% de los vencimientos y sin convalidar premios sobre el secundario. La Lecap a noviembre cortó a 2,10% TEM y concentró 73% de lo adjudicado. Además, se colocaron USD 380 MM VN entre las dos Lelink y USD 50 MM de AO29 a 8,53% TNA.
- Compras de divisas: Daza anticipó que el BCRA podría comprar al menos USD 10.000 MM adicionales hasta las elecciones, luego de acumular compras por USD 13.500 M en lo que va de 2026. El viceministro también proyectó un superávit comercial de USD 25.000 M para este año y un resultado todavía mayor en 2027.
- Depósitos del Gobierno: los depósitos en dólares del Gobierno en el BCRA disminuyeron USD 794 M el lunes 10/ago, luego de la recompra de Letras Intransferibles al Central. La operación fue financiada con dólares obtenidos por el Tesoro mediante la venta al BCRA de strips de Bopreales que se encontraban en su cartera.
- Inflación: el INDEC difundirá hoy a las 16 hs. la inflación de julio, para la cual el REM proyecta 2,0%. En CABA, el IPC marcó 2,9% en julio, principalmente por el incremento de los precios estacionales.
- Contexto internacional: el equity internacional abre la jornada en positivo.