Ganancias sostiene la recuperación de los ingresos fiscales
La recaudación tributaria nacional registró en mayo una suba real cercana al 1,8% interanual, poniendo fin a nueve meses consecutivos de caídas. Sin embargo, el resultado estuvo explicado fundamentalmente por el impuesto a las Ganancias, cuya recaudación creció alrededor de 26% real interanual impulsada por los pagos correspondientes a los balances empresariales de 2025 y por una base de comparación particularmente baja. De hecho, excluyendo este tributo, la recaudación habría mostrado una caída cercana al 9% real, reflejando que la recuperación todavía no se encuentra generalizada. Los principales impuestos vinculados al nivel de actividad continuaron exhibiendo cierta debilidad. El IVA retrocedió más de 8% real interanual, los aportes y contribuciones a la seguridad social cayeron cerca de 5% y el impuesto a los débitos y créditos bancarios volvió a terreno negativo. Por su parte, los tributos asociados al comercio exterior siguieron mostrando las mayores caídas, con los derechos de exportación retrocediendo cerca de 39% real interanual y los derechos de importación más de 20%, afectados por la reducción de alícuotas y una menor base imponible. A pesar de la mejora observada en mayo, la recaudación acumula una caída cercana al 5% real interanual en los primeros cinco meses del año. Sin embargo, hacia adelante esperamos una evolución más favorable de los ingresos asociados a la actividad económica. La recuperación gradual que vienen mostrando sectores como la construcción, la industria y el crédito debería comenzar a reflejarse de manera más clara en impuestos como IVA, Débitos y Créditos y Seguridad Social durante el próximo trimestre. Si bien la menor recaudación proveniente del comercio exterior continuará condicionando el resultado agregado, esperamos que la mejora de la actividad permita una recuperación paulatina de los recursos tributarios más vinculados al mercado interno.
- Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre la rueda en la zona de $1.425.
- Recaudación fiscal: ARCA anunció que, luego de nueve meses en terreno negativo, la recaudación nacional aumentó un 35,6% interanual en mayo, lo que significa una suba real del 1,8% si se asume una inflación del 2,2% ese mes. El mayor aumento se vio en la recaudación por el impuesto a las Ganancias, debido a la baja base de comparación en 2025.
- Liquidación del agro: de acuerdo con CIARA, el sector agropecuario liquidó USD 2.677 MM en mayo, anotando una caída del 12% en términos interanuales, aunque un aumento del 7% mensual.
- Contexto internacional: Los futuros de Wall Street apuntan a una apertura negativa luego de la racha de máximos históricos alcanzados en las últimas ruedas. Sin embargo, el entusiasmo alrededor de la inteligencia artificial continúa siendo uno de los principales motores del mercado. Hewlett Packard Enterprise se dispara cerca de 30% en el premarket tras adelantar dos años sus objetivos financieros de largo plazo, impulsando también a otras compañías vinculadas al segmento de servidores y centros de datos para IA. Por su parte, Alphabet anunció que evalúa captar hasta USD 80.000 millones para financiar la expansión de su infraestructura de inteligencia artificial, incluyendo una potencial inversión de Berkshire Hathaway. Aun así, la acción cae cerca de 3% en la previa, reflejando cierta cautela del mercado frente al elevado nivel de inversión requerido para sostener el crecimiento del sector.
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