El BCRA compra dólares y el Tesoro retira pesos con deuda
El Tesoro logró ayer la mejor licitación del año, con un rollover por encima de 120% por segunda subasta consecutiva, y volvió a absorber pesos, en línea con la estrategia de esterilizar la totalidad de la emisión asociada a las compras de divisas. La diferencia respecto de las últimas dos licitaciones es que esta vez lo hizo sin convalidar premios sobre la curva. En concreto, se adjudicaron ARS 9,02 billones, con posturas rechazadas por ARS 2,5 billones y frente a vencimientos por ARS 7,31 billones, por lo que mañana se retirarán ARS 1,71 billones del sistema. Será relevante monitorear la tasa de caución a 1 día, considerando que el stock de pasivos remunerados del BCRA en la cuenta de “otros” era de apenas ARS 0,37 billones al martes, aunque el Central habría inyectado cerca de ARS 0,3 billones vía compras de reservas ayer. La demanda volvió a concentrarse en el tramo corto de tasa fija, con las Lecaps a 63 días y 168 días explicando 56% y 10% del total adjudicado, respectivamente. Los Boncer representaron 22% del total colocado, mientras que el interés por instrumentos a tasa variable fue muy acotado, en torno a ARS 0,28 billones, y prácticamente nulo en el USD linked, con apenas USD 19 millones. La estrategia del equipo económico luce clara en meses donde la demanda de pesos cede por estacionalidad, acumular reservas y esterilizar con deuda en pesos. Por el momento, creemos que este enfoque continuará. Por último, dado que quedaron posturas fuera por ARS 2,5 billones, si la tasa de caución se mantiene estable no descartamos un mayor interés por títulos en pesos en el mercado secundario.
- Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre la rueda en zona de $1.393.
- Licitación del MECON: el Tesoro logró ayer un rollover del 123% en la licitación, adjudicando un total de $9,02 billones. Dados los vencimientos por $7,31 billones, mañana retirará $1,71 billones del sistema.
- Compras del Central: el Banco Central compró ayer USD 214 MM, logrando nuevo récord en lo que va del 2026 y acumulando compras por USD 749 MM en lo que va de febrero.
- Reforma laboral: la Cámara de Senadores dio ayer media sanción a la reforma laboral impulsada por el oficialismo, con 42 votos a favor y 30 en contra. El proyecto pasará a tratarse en la Cámara Baja.
- Contexto internacional: el equity internacional abre la jornada en positivo mientras finaliza la temporada de presentación de balances.
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