CMF PRE-MARKET 13-11-25

Leve aceleración de la inflación

El IPC nacional avanzó 2,3% mensual en octubre (vs. 2,1% en septiembre), acumulando 24,8% en lo que va de 2025 y registrando una variación interanual de 31,3%, la más baja desde agosto de 2018. La inflación núcleo se aceleró 0,3 p.p. hasta 2,2%. Dado el contexto de volatilidad y las subas cambiarias previas a las elecciones, el dato luce positivo. Hacia adelante, es probable que el proceso desinflacionario continúe, aun con mayor demanda estacional de pesos, y que la inflación retorne a los rangos de mayo-agosto (1,5%–1,9%). En esta línea, la mediana del REM proyecta 1,9% para noviembre, 2,0% para diciembre y una baja gradual hasta 1,6% en abril 2026. Por su parte, el mercado descuenta una inflación promedio mensual de 1,7% en el primer semestre y de apenas 22% anual para 2026.

Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre en zona de $1.407.
Acumulación de reservas: el ministro de Economía reiteró ayer que el Gobierno buscará acumular reservas, aunque aclaró que lo hará en la medida que haya crecimiento en la demanda de dinero.
Inflación: el INDEC informó ayer que la inflación del mes de octubre midió 2,3% en términos mensuales y 31,3% en términos interanuales. El aumento en los precios regulados fue de 2,6%, mientras que Estacionales se incrementó en 2,8% y el IPC Núcleo midió 2,2%.
Salarios registrados: los salarios privados registrados mostraron una desaceleración en septiembre tras cuatro meses consecutivos al alza, al aumentar apenas 1,4% mensual frente a una inflación del 2,1%. Por su parte, los salarios registrados del sector público también se contrajeron en términos reales.
Contexto internacional: el equity internacional abre la jornada en negativo y el VIX aumenta más de 2,5%.

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