CMF PRE-MARKET 08-02-2024 - Banco CMF

Analistas prevén desaceleración inflacionaria

El día de ayer se dio a conocer el informe REM realizado por el BCRA los últimos días de enero. En la encuesta se contemplaron pronósticos de 37 participantes y los resultados confirman un consenso de desaceleración inflacionaria para los próximos 6 meses. Con respecto al mes de enero, los participantes estimaron una inflación de 21,9% en línea con la inflación de CABA, reduciendo su proyección en 3,1 puntos porcentuales versus el REM anterior. Para el mes de febrero, la mediana arrojó una variación mensual de 18% y de 15,3% para marzo. Los analistas encuestados prevén que para junio la inflación caiga a un dígito mensual (8,2%) lo que podría considerarse como un dato positivo para el Gobierno. Mientras tanto, el equipo económico continúa con su política monetaria contractiva, con un BCRA absorbiendo pesos, a la vez que trata de sanear las cuentas de la autoridad monetaria aumentando sus reservas. La dinámica que tomaron las RR.II. desde mediados de diciembre es muy positiva, pero cabe destacar que se ha logrado gracias a un bajo nivel de pago de importaciones, que en algún momento deberá poner presión sobre el resultado diario del FX. A su vez, el tipo de cambio blend de exportación continúa siendo atractivo, lo que permite que la oferta por MAE sea suficiente para que el BCRA pueda acumular divisas. Pareciera ser que la variable a contener para desacelerar el nivel de inflación mensual es el tipo de cambio CCL, por lo que quitar el blend 80/20 podría poner en riesgo la estabilidad cambiaria lograda. El ministro, Luis Caputo, volvió a confirmar que el tipo de cambio real de equilibrio debería estar más apreciado que durante la gestión Kirchnerista, en lo que la práctica sería mantener el esquema de crawling al 2%. De todos modos, el mercado de Rofex duda de esto y proyecta una aceleración del crawling de 5% para marzo y superior al 13% para abril. En caso de confirmarse lo expresado por el ministro, abril parecería caro.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $830,7.
Cepo cambiario: ayer el presidente afirmó en un discurso desde Israel que el cepo podría liberarse a mediados de año en caso de que continúe el “proceso de saneamiento del Banco Central”.
BOPREAL: hoy cierra la primera licitación de la Serie 2 del bono para importadores, por un monto ofrecido de USD 500 MM. Esta semana la licitación es solo para PyMEs y se puede color sólo una postura por CUIT.
Inflación: el IPCBA de CABA midió 21,7% de inflación en enero, siendo la inflación núcleo de 19,7%. En términos interanuales, el aumento de precios fue de 238,5%. El dato del INDEC se publicará el miércoles 14.
Saldo en el MULC: ayer el BCRA compró USD 75 MM en cambios, dejando un saldo positivo de USD 3.776 MM en lo que va del año.
Equity: el mercado internacional opera levemente en negativo en el pre-market y retrocede llegando a la marca de 5.000 puntos en el S&P500. Ayer, Disney presentó su balance trimestral y superó expectativas de los analistas. Hoy es el turno de Astrazeneca, Philip Morris y Unilever, entre otras.

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