CMF PRE-MARKET 12-06-25

BOPREAL Serie 4

El 18 de junio se llevará a cabo la licitación de la Serie 4 del BOPREAL para el pago remanente de la deuda comercial al 12 de diciembre de 2023 y giro de utilidades a accionistas no residentes hasta el ejercicio diciembre 2024. El nuevo título pagará intereses al 3% anual, en cuotas semestrales hasta el 31 de octubre de 2028. Al igual que la Serie 1, la Serie 4 se dividirá en dos títulos (A y B) a partir del 30 de septiembre de 2025. El strip A tendrá una opción de rescate anticipado a favor del tenedor a partir del 30 de abril de 2028 hasta el vencimiento, mientras que el B no tendrá dicha opción. En cuanto a la valuación, suponiendo un spread de crédito contra el Tesoro de 400 pbs., el precio de mercado secundario rondaría los 85 centavos por dólar o un rendimiento de 8,4%. Si se tiene en cuenta que el vencimiento cae luego de que esta administración finalice su mandato, el rendimiento esperado podría ser aun mayor, encareciendo el costo para el suscriptor.

Mercado de cambios: el dólar oficial (A3500) abre la rueda en zona de $1.185.
Licitación del MECON: la Secretaría de Finanzas anunció que ofrecerá mañana hasta USD 500 millones del nuevo BONTE 2030 con suscripción en dólares. También, ofrecerá cuatro LECAPs a 2025 y dos BONCAPs a enero y junio 2026. Los vencimientos a enfrentar descendieron a $3,8 billones luego del canje con el Banco Central.
REPO a bancos internacionales: el BCRA anunció ayer que tomó un REPO con siete bancos internacionales por un total de USD 2.000 MM, tomando la Serie D del BOPREAL 1 como garantía. La tasa fue de SOFR+450 bps y el vencimiento es abril 2027, al igual que en el REPO de enero.
Inflación: hoy a las 16hs, el INDEC publicará el dato de inflación de mayo. El Presidente afirmó en la semana que se espera que la cifra ronde en torno al 2%.
Saldo en el MULC: el Banco Central anunció ayer nuevamente que no intervino en el mercado de divisas.
Contexto internacional: Donald Trump dijo que se comunicará con los socios comerciales de Estados Unidos en el transcurso de las próximas dos semanas para fijar los aranceles de forma unilateral. Hoy a las 14 horas, el Tesoro llevará a cabo una licitación de bonos a 30 años y el mercado estará atento a la demanda por parte de inversores y su impacto en la curva de rendimientos.

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