Flujos al dólar y presión sobre activos emergentes
En la rueda de ayer, el mercado bursátil internacional reflejó un claro clima de aversión al riesgo, con flujos que se volcaron al dólar como activo de refugio. El DXY registró sus dos mejores jornadas consecutivas en más de un año, con un impacto significativo sobre los activos emergentes. Los índices estadounidenses cerraron con caídas algo superiores a 1%, aunque habían llegado a abrir cerca de 2,5% abajo. El mayor ajuste se observó en las bolsas emergentes, donde en apenas dos ruedas se revirtió gran parte de la sobreperformance acumulada frente a Estados Unidos en lo que va del año. En particular, los ETF de emergentes y de América Latina, EEM e ILF, retrocedieron 5%, mientras las monedas de la región también se vieron presionadas, con el real y el peso chileno depreciándose más de 2%. Para hoy, los futuros anticipan un arranque neutro en los índices estadounidenses y el DXY opera a la baja, lo que alivia parcialmente a las monedas emergentes, aunque el mercado continúa reaccionando noticia a noticia. Hacia adelante, la magnitud y persistencia de estos movimientos dependerá de cuánto se extienda el conflicto. Si se encauza en pocas semanas, es probable que se revierta una parte relevante de lo observado. Si, en cambio, deriva en un episodio más prolongado y profundo, podrían consolidarse movimientos de mayor magnitud, en un escenario que además luce políticamente costoso para la administración de Trump.
- Mercado de cambios: el tipo de cambio oficial abre la rueda en la zona de $1.410.
- Compras del Central: el Banco Central compró ayer apenas USD 17 MM en el MLC, aumentando así a 40 días su racha compradora de dólares. Además, dado el volumen operado en la curva dollar linked, es probable que haya estado activo para reducir la presión sobre el tipo de cambio.
- Riesgo país: el riesgo país cerró ayer en 570 puntos, alcanzando un máximo en lo que va del año, aunque en un contexto desafiante de sell-off de renta fija emergente. El GD35 finalizó la rueda en 9,8% YTM en la plaza internacional.
- Contexto internacional: luego de una rueda negativa ayer, el equity opera levemente en positivo en el pre-market. El Bitcoin muestra signos de recuperación y supera los USD 71.000 nuevamente..
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