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Presupuesto sin veto y compromiso con el déficit cero El día de ayer, el presidente Javier Milei despejó dudas políticas y financieras al confirmar que, en caso de aprobarse en la Cámara Alta, no vetará la Ley de Presupuesto 2026, aun cuando el texto que obtuvo media sanción en Diputados excluyó la derogación de las normas de financiamiento universitario y de emergencia en discapacidad que el Ejecutivo consideraba inconsistentes con el ancla fiscal. Milei ratificó que el equilibrio de las cuentas públicas seguirá siendo el eje central del programa económico y que, para sostener el objetivo de déficit cero, el […]

Novedades 19 de diciembre de 2025• Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $1.452,25.• Renta Fija USD: la curva soberana HD cierra con leves bajas.• Renta Fija ARS: buena jornada para las curvas en pesos.• Renta Variable: el índice Merval retrocede levemente. Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no

Exportaciones firmes e importaciones en baja sostienen el saldo externo La balanza comercial de noviembre mostró un superávit de USD 2.498 millones, el segundo mejor noviembre desde 2002, solo por detrás de 2019, y con una magnitud que sorprendió porque casi duplica la del año pasado y fue cerca de cuatro veces lo que esperaba el REM, que proyectaba alrededor de USD 673 millones. La foto general combina precios y cantidades, pero sobre todo un cambio de ritmo luego de despejarse la incertidumbre postelectoral, con exportaciones que crecieron 24,1% interanual y, en términos desestacionalizados, avanzaron 12% contra el mes previo,

Novedades 18 de diciembre de 2025 • Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $1.453,16.• Renta Fija USD: la curva soberana HD cierra con subas luego de la reclasificación.• Renta Fija ARS: la curva CER continua operando mejor relativamente.• Renta Variable: el índice Merval sube 4% en dólares. Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra

De CCC a CCC+: qué falta para aspirar a B– El riesgo país cerró ayer en 570 puntos básicos, un nivel similar al de enero de este año y al de julio de 2018. El mercado celebró el anuncio del nuevo programa monetario y cambiario para 2026, con bandas más sostenibles y margen para acumular reservas. La reacción fue favorable en la curva soberana en dólares aun con un contexto externo difícil para otros emergentes, con el GD35 avanzando más de 4 %. Tras el cierre se conoció la mejora de calificación de S&P Global Ratings para Argentina, que elevó

Novedades 17 de diciembre de 2025 • Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $1.448,58.• Renta Fija USD: la curva soberana HD cierra mixta.• Renta Fija ARS: la curva CER continua al alza.• Renta Variable: el índice Merval cae 0,5% en dólares. Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no

Datos atrasados, debate vigente: ¿se enfría el ciclo? Los datos de empleo y de ventas minoristas el día de ayer permiten ver un poco más claro el panorama macroeconómico estadounidense, luego del government shutdown, que imposibilitó la salida de datos oficiales por casi dos meses. En el mercado laboral, el dato publicado con demora deja un mensaje menos concluyente de lo que sugieren los titulares. La tasa de desempleo sube a 4,6% en noviembre (máximo en más de cuatro años), pero el salto efectivo es acotado (de 4,44% a 4,56%, +0,12 pp) y viene acompañado por una comparación mensual “contaminada”

Novedades 16 de diciembre de 2025 • Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $1.451,3333.• Renta Fija USD: la curva soberana HD amplía su rally alcista.• Renta Fija ARS: los bonos dollar-linked operan ofrecidos.• Renta Variable: el índice Merval suma 0,72% en pesos. Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A.

Bandas indexadas y plan de compras del BCRA Ayer el BCRA publicó un comunicado positivo que refuerza la sostenibilidad del régimen cambiario y flexibiliza la política monetaria, con el riesgo de una desinflación algo más lenta. Desde 2026, el techo y el piso de la banda dejarán de ajustarse a un uno por ciento mensual fijo y comenzarán a moverse según la inflación más reciente con un rezago de dos meses. Desde el 1 de enero, el techo de la banda se ajustará a un ritmo diario consistente con una inflación mensual de 2,5 % correspondiente a noviembre. El Banco

Novedades 15 de diciembre de 2025 • Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $1.439,8333.• Renta Fija USD: los Globales cierran al alza tras comunicado del BCRA.• Renta Fija ARS: la curva CER opera con fuerte demanda.• Renta Variable: el equity local finaliza en positivo, con los bancos liderando la suba. Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud